金堂县兴金开发建设投资债权收益权转让项目【六】
金堂县兴金开发建设投资债权收益权转让项目【六】
规模:每期5000万
期限 12/24月 季度付息
预期年化收益:
12个月:10-50-100-300万 8.1-8.4-8.9-9.1%
24个月:10-50-100-300万 8.4-8.7-9.1-9.4%
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【怎么判断一支股票的估值是偏高还是偏低?】
估值是价值投资中判定风险和机会的一个数据,就好比你去做体检的时候,反应你胖和瘦的决定性依据是你的体检指标一样。
但是,对于估值的判断是有一些必要条件的,如果不满足这些必要条件,这些估值的数据是无法正确体现出价值的高低,以及个股的风险和机会。
什么是估值?
估值简单的说只是一个数据,你也可以理解为一项评定上市公司发展,以及未来股价空间高低的指标。
估值越高,风险越大,未来空间则是向下,买入会亏钱;
估值越低,风险越小,未来的空间则是向上,买入会赚钱;
其实这就是一个概率的问题,而估值就是会让你知道这个概率更倾向于哪一边。
就好比,你做这件事有几成的把握。这个几成的把握就是估值,把握越高,获胜的概率越大,把握越低,获胜的概率越小。
股市里判断估值的方法是什么?
股市里判断估值的方法就是市盈率,在我看来,其实的任何数据都没有市盈率好使。
所谓的市盈率就是我们经常看到的PE,它是指股票价格除以每股收益(每股收益,EPS)的比率,或以公司市值除以年度净利润。
而对市盈率来说,其实分为三个类别:
1、动态市盈率;
2、静态市盈率;
3、滚动市盈率(TTM);
由于三种市盈率所计算的方式不同,所以,参考的价值也不同。
这就好比,尺有多种类型,比如卷尺,皮尺,钢尺、板尺,卷尺,三角板,丁字尺,皮尺,卡尺,千分尺,角度尺、测量用尺、制图用尺、木匠用尺、学生用尺、砖瓦匠用尺等很多种类。
虽然都统一称为尺,但是各有各的用处。
而对于普通的投资者来说,我认为市场里最值得参考的就是滚动市盈率TTM,而不是动态市盈率和静态市盈率。(当然,也有许多人认为动态市盈率和静态市盈率不错,只能说每个人的认知、经验、理解、操作方式的不同,对于市盈率的参考价值也有不同观点吧)
第一、静态市盈率PE:总市值/上年总净利润
就是因为参考的数据是上一年的总净利润,所以显得很不全面。
这就好比,今天是2019年的11月,我们已经出了2019年的第一季度报表,2019年的中报,甚至第三季度的报表也已经出来了。
可是按照静态市盈率PE的计算,必须按照年报来计算,所以,即便是2019年的11月,静态市盈率依然是以2018年1-12月的年报作为参考数据。这样的参考价值就会低很多了。
第二、动态市盈率PE:总市值/未来的净利润
而所谓的动态市盈率也是如此,也是具备着不确定和片面性。
动态市盈率是指还没有真正实现的下一年度的预测利润的市盈率。因为动态市盈率是根据当下的公司净利润,来推算出未来一年里的业绩,从而确定这个数据。
就好比,当下2020年第一季度的利润出来,根据动态市盈率的计算,就是以第一季度的利润x4,算出了全年的利润,从而得到一个动态市盈率。
试想下,2020年第一季度受到了疫情影响,但是2-3-4季度大概率会回到修复和正轨之中,那么以第一季度x4的方法去计算一个动态市盈率,是不是有些错误呢?
滚动市盈率PE:总市值/前4季度总净利润
而滚动市盈率的参考价值就非常高了,因为滚动市盈率的计算是根据过去4个季度已经出炉的业绩报表得出的,所以能够反应一个及时性。
就好比,当下的是2020年第二季度,那么滚动市盈率就会以2020年第一季度,以及2019年的2-3-4季度作为一个综合的参考标准,计算出当下的市盈率TTM。
更能够反映出个股的真实情况。
如何判断一支股票的估值是偏高还是偏低?
其实市盈率的使用方法有很多种,可以根据自己的喜好来决定,也可以根据自身的研究来发现出不同的用法。
就好比,我所摸索出的市盈率计算方式有三种:
第一种就是比较法;
第二种就是周期中位数法;
第三种就是行业平均市盈率法;
用三种方式,可以做出一个较为可靠的判断吧。
第一种:比较法!
比较法其实很简单,就是用历史阶段性位置的市盈率作为参考,当如今的市盈率接近或者触及到这个位置,即可判断为风险或者机会。
举个例子,就好比下图中,我们用A股的权重市盈率作为判断熊牛周期的标准,那么当这个权重的市盈率再一次触及历史上几次大熊市底部区域位置的时候,即可判断为此次的熊市也进入了底部区域。
反之,判断牛市顶部区域,也是一个道理嘛!
简单又方便,但是需要有一个前提,必须有足够多的参考数据,如果没有足够多的参考数据,那么这样的方法就是不可用的,就好比刚上市几年的新股。
第二种:周期中位数法;
其实也非常简单,就是用市盈率TTM去确认一个大周期的中位数,然后用中位数作为分界,区分机会和风险。
这个周期可以取3-5年的时间,也可以取一轮完整牛熊市的时间。
就好比,当下是2020年的5月,处于的是一个熊市末期,牛市初期,那么我们就可以取上一轮牛市启动时期的时间作为参考,2013~2020年。
不过这也有个条件!
就是你所选择的个股必须是一个业绩保持稳定的,没有出现严重时亏时赢的。
否则,中位数的判断方式就会无法取得合理、正常的数据,就像下面这张图所述的一样,跳动太大,不规律,离散型太高。
第三种:行业平均市盈率法;
因为行业的不同,市盈率也是完全不同的,同样的市盈率标准可能在不同的行业里造成判断的结果也是完全不同的。
所以,我们可以从行业里来区分对待。
就好比,如果你要参考电力行业的,那么你就可以去查一下电力行业的平均市盈率TTM,确定一个行业的平均值。
然后做出一个分析:
当所处行业里的那只你选中的个股,市盈率TTM处于中位数之下,并且处于1%~30%的区域里,那就是低估;
处于30%~70%就是合理;
70%以上就是高估;
根据这个行业平均市盈率的区域划分方法,判断风险和机会。
不过缺点就是这只适合长线投资,不适合短线投机。
结论:如何判断一支股票的估值是偏高还是偏低?
当你想要判断一只股票是低估还是高估的时候,不妨用市盈率TTM去测试,并且用我以上的三个方式去分析。
当然了,最大的前提条件就是你选择的个股必须是基本面好的,如果是基本面差的,那么即便估值低,也没有布局的价值。
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