邹城市LM2022融资计划标准信托（邹城融资平台）

本文目录一览：

• 1、员工持股计划信托模式
• 2、定融定投和信托哪个风险大
• 3、请问信托、资管、定向融资计划区别？

员工持股计划信托模式

员工持股计划一般可分为杠杆型与非杠杆型两种模式。实务中，大家更倾向于杠杆型，毕竟收益放大还是极具吸引力邹城市LM2022融资计划标准信托的。员工持股计划草案大同小异，但是融资方案却是各有不同。

为什么市场上大家选择信托计划作为融资通道，具体是怎么操作邹城市LM2022融资计划标准信托的？

为什么他家可以用大宗交易方式去接回购专户的票，我们就不可以呢？

为什么市场上越来越多公司选择“两融模式”进行融资呢？

面对上述问题，结合市场上的案例与实践操作，咱们来聊一聊比较常见的员工持股计划涉及的融资方案，供小伙伴们参考！

一

通过设立信托计划，完成员工持股计划购买

交易结构图如下邹城市LM2022融资计划标准信托：

这是市场上比较常见的融资方式。银行/其他机构作为融资方，认购集合信托计划的优先级，员工持股计划认购信托计划的一般级。大股东/实际控制人对优先级份额承诺保本及预期收益差额补足。

优先级份额的预期收益从哪里来？当然是羊毛出在羊身上，由一般级份额持有人承担，毕竟人家资金是有成本的。如果持股计划实现大幅增值，优先级也只拿预期收益部分，剩余部分由一般级份额持有人全体享有。

资金归集完毕后，信托计划可通过二级市场集中竞价买入、大宗交易方式买入上市公司股票，从而完成员工持股计划的实施。

问题一：

信托计划可以通过大宗交易方式受让回购专户的股票吗？

沪市上市公司目前是可以的，实践中有操作案例。

但是，对于深市上市公司，市场上没有案例。打听了解到，此路不通，原因不详。有具体了解的，欢迎补充~

问题二：

信托计划可以通过非交易过户方式受让回购专户的股票吗？

不行！非交易过户只适用于同一主体项下的不同证券账户之间进行。回购专户的股票只能通过非交易过户方式过户至员工持股计划专用证券账户。

二

设立资产管理计划/私募证券投资基金，通过“融资融券”方式，完成员工持股计划购买

交易结构图如下：

1、认购资产管理计划产品

员工持股计划认购资产管理机构设立的资管计划产品，同时资管计划在券商开立两融信用账户，以现金作为担保品，向证券公司借入一定比例（融资比例接近1:1）的资金，进行融资买入，从而完成持股计划的购买。

2、认购私募证券投资基金

公司代员工持股计划与私募机构签订合同，设立私募证券投资基金。同时私募证券投资基金在证券公司开立两融信用账户，以现金作为担保品，向证券公司借入一定比例（融资比例接近1:1）的资金，进行融资买入，从而完成持股计划的购买。

与传统的结构化银行配资相比，通过融资融券方式实施员工持股计划的优点在于：

（1）融资利率相对较低，具体利率视公司情况而定；

（2）融资期限比较灵活，随借随还，可展期，可节省一定资金成本；

（3）预警线、平仓线商量空间大一些。

缺点在于

每6个月操作一次展期。由于员工持股计划锁定期至少是12个月，融资融券期限最长是6个月，因此，需要每6个月进行一次展期。能否展期很大程度上取决于公司经营以及市场表现情况。

问题一：

两融模式下，可以通过大宗交易方式受让回购专户的股票吗？

沪市上市公司是可以的，实践中有操作案例。

而深市上市公司，没有找到市场案例。

问题二：

对于深市上市公司员工持股计划，股票来源于上市公司回购股份，又想运用一定杠杆，从而持股计划提高收益率，有什么办法吗？

最近关注到一个比较特别的案例，可以看一下。

某深市上市公司2020年12月实施完成员工持股计划，将公司回购专户的股票通过非交易过户方式，过户至员工持股计划专户。

2022年1月，上市公司披露公告称：员工持股计划变更管理机构，由自行管理变更为由私募机构管理。原来存放在员工持股计划专户的股票，通过大宗交易方式转让给私募证券投资基金。

一般情况来讲，私募证券投资基金可以在证券公司开立信用账户，将持有的股票作为担保品，向证券公司借入一定比例的资金，进行融资买入，从而可以放大收益。

看着是不是有点懵？简单解释一下，私募证券投资基金名下有1100万股的上市公司股票，假设市值是1.1亿元，折算率按照0.7计算，折算为保证金就是0.77亿元，理论上可以再融资买入市值0.77亿元的股票。

原来员工持股计划专户只有1100万股，现在转给私募证券投资基金，一顿操作下来之后，员工持股计划持股数量增加，从而放大了收益，当然风险也放大。

至于上述案例中，是否会进行这样的操作，从公告上暂时看不出来，后续需跟踪了解。

说在最后

采取哪种融资方式比较合适，需视公司员工持股计划方案具体情况而定，不能一概而论。

在选择寻找融资方时，多询价、多比价！虽说融资利率大多随行就市，但仍然有一定的合作空间可以争取。

定融定投和信托哪个风险大

政府定向融资计划的风险更高。

信托项目准入标准更严格，风险更低。政府定向融资计划的产品在金交所备案发行门槛是比较低的，只要想融资就可以发行产品的，而信托公司对项目的准入设置了一定标准，不是每一个城投平台都能达到信托公司的准入标准。这也是为什么云贵川等融资困难的地区、资产差现金流紧张的小的城投平台公司会通过定融计划去做高成本融资的原因，因为很多时候信托公司是不会做这一类项目的。市场上一般公共预算收入在10亿元左右的政府定融项目并不少见，这种区域的政信信托却很少见。

信托项目交易对手、风控措施更优质。虽然政府定向融资计划在产品结构上与信托类似，实际上整个项目的设置包括融资方、担保方、抵质押物等风控措施是有较大的区别的，信托项目的交易对手一般是当地的重要投融资平台，设置的抵质押物也更为优质，而政府定向融资计划的交易对手往往是一些资产实力不强的非核心投融资平台甚至只是普通的国企，一般都是只提供担保，很少会设置住宅、土地等抵押物。

信托公司能提供强有力的保障。信托公司作为我国专营信托的金融机构，有且只有68家在营业，并且目前监管层没有再发放新的信托牌照，信托牌照是珍贵且稀缺的。为了保有自己的牌照，信托公司更愿意去加强对项目的管控降低项目风险，甚至在项目发生 的时候积极地与管理人斡旋解决问题，最近多家信托公司兑付了 的武汉金凰项目就是一个很好的案例。而政府定向融资计划属于直接融资，管理人处于一个比较弱势的地位，一旦发生 后续处理力度可能不如信托。

请问信托、资管、定向融资计划区别？

从四方面介绍信托、资管、定向融资计划三者的区别：

1、管理人角色不同：

定向融资计划与信托、资管明显区别是管理人角色。

传统意义上信托、资管及私募产品的管理人核心职责和义务是按照约定为合格投资者实现投资收益，并严格遵守相关法规提出的相应的规范性要求。具有较强的自主性、主动性和管理性。

而定向融资计划中核心部分是资产交易平台，不得自主处理资金。其更侧重于是一种交易通道，合格投资者直接借钱给发行方，定向融资计划的安全性取决于发行方的资信情况和增信方的担保能力。

因为最终的融资主体都是一样的。除往往和其他类型的产品一样，要求融资主体办理抵质押相关风控措施，定向融资计划还常要求被各大评级机构评为AA+的关联主体和实际控制人出函保障本息安全，为产品如期兑付提供无条件不可撤销连带责任担保。

2、三者的规模大小不同：

全国目前有68家信托公司持有银监会颁发的信托牌照，资产管理公司（均为基金公司旗下子公司，由证监会授予牌照）目前40余家；

100万-300万以下的个人投资者，每个信托计划只有50个，资管计划可以有200个。

3、三者的监管方不同：

信托公司由银监会监管，资产管理公司由证监会监管；

信托募集结束，款项交至托管银行即可成立；资管计划募集完毕后，需交由证监会验资，验资完毕方可成立。

未来资产管理计划份额可通过交易所向其他投资者转让；信托份额转让需双方同时去信托公司办理。

4、职能不同：

信托基本职能是财产管理职能。体现在：

① 管理内容上的广泛性：一切财产，无形资产，有形资产；自然人、法人、其他依法成立的组织、国家。

② 管理目的的特定性：为受益人的利益。

③ 管理行为的责任性：发生损失，只要符合信托合同规定，受托人不承担责任；如违反规定的受托人的重大过失导致的损失，受托人有赔偿责任。

④ 管理方法的限制性：受托人管理处分信托财产，只能按信托目的来进行，不能按自己需要随意利用信托财产。

信托派生职能：

① 金融职能即融通资金。信托财产多数表现为货币形态。同时为使信托财产保值增值，信托投资公司必然派生出金融功能。

② 沟通和协调经济关系职能。即代理和咨询。信托业务具有多边经济关系，受托人作为委托人与受益人的中介，是天然的横向经济 联系的桥梁和纽带。可与经营各方建立互动关系，提供可靠的经济信息，为委托人的财产寻找投资场所，从而加强经济联系与沟通。包括：见证、担保、代理、咨询、监督职能。

③ 社会投资职能。指受托人运用信托业务手段参与社会投资活动的职能，它通过信托投资业务和证券投资业务得到体现。

④ 为社会公益事业服务的职能。指信托业可以为捐助或资助社会公益事业的委托人服务，以实现其特定目的功能。

参考资料来源：百度百科--信托

参考资料来源：百度百科--集合资产管理

参考资料来源：百度百科--融资策划