央企信托-536号江苏泰州市级政信政府城投债（泰州 信托）

本文目录一览：

• 1、江苏政信信托项目敢不敢买
• 2、定融政信在什么平台购买
• 3、扬州已城投债 风险有多大
• 4、买信托产品安全吗？
• 5、央企可以买城投债券吗
• 6、这事重大，多省密集发声

江苏政信信托项目敢不敢买

政信信托可以投，因为这个行业暂时没有系统性风险。只是不能像之前那么简单粗暴地投，因为不排除区域 的可能性。

城投信仰其实已经被打破了，这几年，城投公司信托计划 、公开债技术性 、私募债 、定融产品 已经屡见不鲜，但是没有出现一笔公开债实质性 ，还不至于整个行业信仰破灭，崩塌。行业不存在系统性风险，但是会存在区域 的可能性。整个行业不存在系统性风险的逻辑是城投背后是地方政府，地方政府背后则是中央政府。不管是中央还是地方都把防范金融系统性风险放在首位，只要防范系统性风险还是攻坚战的目标，就有城投刚兑的基础。因为如果有一家城投公开债实质性 ，则会形成多米诺骨牌效应，引发系统性恐慌。但是如果单个城投的 不会引发系统性恐慌？那就另当别说，地方政府、城投也分三六九等，一些地方在中国的系统重要性一般、城投在当地的发展中地位一般，其 对地方政府尤其是中央政府的冲击不大，则会存在 的可能性。这个可以通过信托公司对政信项目的准入区域来观察，一般情况下，东三省、内蒙古、新疆、甘肃、宁夏、西藏、云贵不在信托公司的准入名单。

拓展资料：

对于地方政府融资平台，推崇的基本理念是：不迷信、不轻信、不抛弃、不放弃。具体如下：

1、目前信托主要方向就是政府类+地产类，目前地产调控趋紧，政府类是剩下的不多选择之一。

2、个人看法，政信类项目需要谨慎，近期政府类项目 的越来越多了，这个大类可以作为选择区域，但是具体投哪个项目，一定要看具体的项目。

3、雷区：死活不能买的，贵州全区域、青海全区域、东北地区最好也规避、经济倒数的地区尽量避免、四川及其他区域的偏远县城。

4、可以选择的区域：最佳区域，江苏和浙江境内；其次，山东和成都及其他地级市平台。尽量选择前50强的县城和区域。

5、细节：地方的GDP、一般公共预算收入、债务率、债务结构...太多了，不一一列举了。

6、关于信托公司：特别垃圾的信托公司尽量也回避。

定融政信在什么平台购买

定融政信在政府的各类融资平台（地方国资委控股）融资平台购买。

定向融资也一样具备国家的监管和符合法律文件的要求。政府对投资者的每一笔投资都直接签署合同，并出具确认函且加盖公章。受法律监管与保护，安全性毋庸置疑。

政信项目是受公众监督融资的地方政府平台公司发行的，地方政府平台并不会跑路，但国家也不会出台相关措施来强制地方政府平台按时还款，如果出台这方面的相关规定，那么就与2018年出台的资管新规，要求打破刚性兑付相悖了，融资也是需要市场化，遵循市场规律的。

【拓展资料】

政信定融（政府平台定向融资计划）就是指政府城投平台以一定的抵押物或质押物或其他平台的信用担保为基础，面向市场上的特定投资者募集资金，然后用于该平台所在地区的基础设施建设或特定的项目中，并且按照合同约定期限给投资者还款付息的一种直接融资类产品。

以政府信仰作背书，政信项目共有四种：政府债、城投债、政信信托、政信定融。政信项目的融资方一般是政府的各类融资平台（地方国资委控股），政府融资平台负责城市基础设施建设、城市开发等。

政信类一般对应的是债，主要是地方政府平台发的债。你可以把政信债理解成底层资产，就跟网贷平台的底层资产是车贷或者房贷等一样，政信类的债就是各个地方政府融资平台借的钱，真正的地方政府平台一般都是当地的国资委或者财政局直接控股。如果是直接参股和间接控股的，它的政府信用都要大大减弱，至于那些间接参股或者下属N级子公司入股的，这种意义就更小了。

特指定向融资，也就是向特定对象募集资金。它的资金一般走的通道是各个地方的金融资产交易中心，项目在交易中心备案后即可以发行，属于场外交易，一般对应的也是非标资产。这类非标准化资产一般主要是基于对用户的需求，而开发出来的非标资产，它的起投门槛可以比较低，一般十万就可以起投，甚至有些胆大激进的还有五万起投，但那类的风险一般都不低，只有很多饥不择食的民企债才会发行起投只需五万，甚至期限短于一年产品。比如我们以前投网贷时，因为不懂，贪收益投过一些起投门槛很低的金交所产品，那种风险其实就很高的。

扬州已城投债 风险有多大

扬州已城投债 风险可以说是比较高的。根据相关报道，扬州已城投债发行于2018年，总额达到了14.5亿元，这是一笔规模较大的债务。由于扬州已城投债的 风险较高，投资者在投资前应该谨慎考虑。

首先，扬州已城投债的 风险主要来源于其发行人的财务状况。由于扬州已城投债发行人的财务状况不佳，其负债水平较高，这就增加了扬州已城投债的 风险。此外，由于扬州已城投债的发行人拥有较少的资产，这也会增加其 风险。

其次，扬州已城投债的 风险也受到市场环境的影响。由于当前经济形势不容乐观，扬州已城投债的发行人可能会面临经济困境，这也会增加其 风险。

最后，扬州已城投债的 风险也受到政策环境的影响。如果政策环境不利于扬州已城投债的发行人，这也会增加其 风险。

总之，扬州已城投债的 风险较高，投资者在投资前应该谨慎考虑。

买信托产品安全吗？

信托是正规持牌金融机构，与银行、保险、证券构成了中国四大金融支柱。信托是由“中国银行保险监督管理委员会”监管，受“一法三规”的制度约束，还有行业协会、信保基金、中信登等组织保障。2021年一季度末，信托产品存量投资者超过88万个，连续5个季度上升，截全国68家信托公司受托资产规模为21.6万亿元。

一、有法可依

从信托规定的法律效力层级分析，依据颁布主体的不同，主要分为三个层级的相关规定：第一，由全国人大及其常委通过的法律；第二，由国务院下属的部门银监局颁布的部门规章；第三，由银监局的相关机构下发的行政规范性文件；法律、部门规章、行政性规范文件这三个方面从不同层级对信托公司的经营和管理进行监管，对信托公司所开展的业务进行调整。

请点击输入图片描述

信托行业一法三规中，“一法”是指《中华人民共和国信托法》。“三规”指《信托公司管理办法》、《信托公司集合资金信托计划管理办法》和《信托公司净资本管理办法》。《《中华人民共和国信托法》是为了调整信托关系，规范信托行为，保护信托当事人的合法权益，促进信托事业健康发展而制定的一部法律。

二、信托公司

请点击输入图片描述

信托公司设立，需要银保监会批准，领取金融许可证，受银保监会监管，全国目前运营的只有68家。从股东背景来说，国务院财政部控股的央企信托有25家、省市区政府财政国资及金控平台控股的27家、其他背景的信托公司有16家。

68家信托公司的平均注册资本46.38亿，监管机构要求信托公司的注册资本必须是实缴资本。而100亿以上的信托公司有9家，信托公司增资潮中相信不久的就会有更多信托公司加入百亿俱乐部。

三、信托产品

事前：产品立项和尽职调查，每家公司的指引对各类业务的开展，都有自己的标准。以政信类项目为例，会对交易对手（融资方）的区域、财政收入、主体评级有一个基本的要求。

事中；内部评审、文件制作与事前报告、账户开立与合同管理。项目就进入到了内核审核的阶段。在这一阶段当中，将由信托公司的中后台对项目进行审核。例如合规部门对项目的合规性进行分审核，确保项目不存在合规风险；风险部门则对项目进行风险审核，并出具风控意见。

请点击输入图片描述

事后：推介募资和产品成立，项目监控，兑付

四、信托财产

每只资金信托单独设立、单独管理、单独建账、单独核算、单独清算《资金信托办法》第十七条、第二十三条要求信托公司应当做到每只资金信托单独设立、单独管理、单独建账、单独核算、单独清算，不得开展或者参与具有滚动发行、集合运作、分离定价特征的资金池业务；信托公司应当确保资金信托业务与固有业务相分离，与其他信托业务相分离，资金信托之间相分离，资金信托业务操作与其他业务操作相分离。

请点击输入图片描述

五、信托赔偿准备金信托公司每年从税后利润中提取5%，并要达到注册资本金的20%，该笔资金应存于经营稳健、具有一定实力的境内商业银行或购买国债等低风险高流动性的证券品种。

六、净资本要求

公司净资本不得低于2亿，根据小编最新统计已公布的56家信托公司的净资本总额是3880.67亿，平均为69.3亿。净资本不得低于各项风险资本之和的100%，净资本不得低于净资产的40%。信托公司每季度结束之日起18个工作日内，要向银保监会报送季度净资本计算表、风险资本计算表和风险控制指标监管报表。

七、信托业保障基金

请点击输入图片描述

中国信托业保障基金是获国务院同意在2014年设立的，并明确由银保监会负责监管，同年12月银保监会与财政部共同制定并发布了《信托业保障基金管理办法》，是信托公司共同筹集用于化解和处置信托业风险的非政府性行业互助资金。目前公司注册资本115亿，截至2020年末，信托保障基金总资产1491.95亿元，较好实现了基金保值增值和有效使用。全年通过流动性支持和风险资产收购业务向信托行业合计提供563.17亿元资金支持，在支持行业稳定运行、助力压降表内外风险、参与高风险机构处置、推进转型发展方面彰显了责任担当。

八、信托行业无可替代的优势

银行、信托、保险、证券为中国四大金融支柱，只有信托可以横跨资本市场、货币市场和实体产业进行投资，其灵活性和全面性，在国家经济中拥有不可替代的地位，并以其功能的丰富性，而获得“金融百货公司”之美誉

请点击输入图片描述

1财产管理

财产管理功能是指信托受委托人之托，为之经营管理或处理财产的功能，即“受人之托、为人管业、代人理财”，这是信托业的基本功能。现代信托业所从事的无论是金钱信托还是实物信托，都属于财产管理功能的运用，其理论支持是现代产权理论。在该功能下，信托业作为受托人，必须按委托人的要求或其指定的具体项目，发放贷款或进行投资，为委托人或受益人谋利。而且，信托财产所获收益，全部归受益人享有，信托机构只能按契约规定收取相应手续费。

2融通资金

表面上看信托业的这一功能与信贷相似，但实则有质的区别：在融资对象上信托既融资又融物；在信用关系上信托体现了委托人、受托人和受益人多边关系；在融资形式上实现了直接融资与间接融资相结合；而在信用形式上信托成为银行信用与商业信用的结合点。因此，信托融资比信贷融资有显著优势。

3协调经济关系

在现代经济生活中固有的信息不完备和交易主体内存的机会主义行为倾向，使得交易费用越发昂贵。因此，为降低交易费用，弱化交易对方的机会主义行为，交易主体通常都要了解与之经营有关的经济信息，如经济政策、技术可行性、交易对方资信、经营能力、付款能力、经营作风、市场价格、利率、汇率以至生活习俗等。信托机构通过其业务活动而充当“担保人”、“见证人”、“咨询人”、“中介人”，为交易主体提供经济信息和经济保障。

4社会投资

信托业的社会投资职能，可以通过信托投资业务和证券投资业务得到体现。在我国，自1979年信托机构恢复以来，信托投资业务一直是其最重要的一项业务，这一点，从我国大多数信托机构都命名为“信托投资公司”可见一斑。因此，社会投资功能可以定位为中国信托业的辅助功能之一，但一定要按照信托原理的要求来对这一功能加以运用和发挥。

5公益信托

公益信托是“私益信托” 的对称，为学术、技艺、慈善、宗教以及其他公共福利事业而办理的信托，也指个人以自己的资金委托给信托部门办理的公共福利事业的信托业务。于是就有了与信托机构合作办理公益事业的愿望。信托业对公益事业的资金进行运用时，一般采取稳妥而且风险较小的投资方法，如选取政府债券作为投资对象。信托机构开展与公益事业有关的业务时，一般收费较低，有的甚至可不收费，提供无偿服务。

央企可以买城投债券吗

可以，城投债分为标准化债权和非标准化债权两种类型，其中标准化债权可通过交易所银行柜台等渠道购买，非标准化债权可通过信托机构资管机构喝金交所购买“城投”是对各级政府的地方性融资平台统称，城投债就是由这些融资平台发。

这事重大，多省密集发声

1

五月下旬，云南省召开了一场省属企业负责人座谈会。

会议强调， 国资国企改革发展事关云南省跨越式发展战略全局，云南国资国企要准确把握当前面临的形式和挑战，聚焦做强做优做精做专主业，切实抓好企业盈利和员工增收，毫不动摇、 坚决守住不发生债务 的政治底线。

而在稍早前的四月下旬，资源大省山西则举办了以一场为期2天、名为“金融机构进晋入企”的调研活动，据称有来自全国各地160余家银行、券商、基金、保险、资产管理等金融机构的500余名人员参会…这被金融圈内人士称为“山西信评大会”。

活动期间， 山西国资系统负责人透露，2017年以来山西省牢牢守住安全底线， 省属企业累计刚性兑付债券7573亿元、其中2020年为2678亿元， 债券没有出现过一笔 ，山西国企有足够的实力确保到期债券不会出现 。

四月上旬， 河南省召开国资国企工作会议。

省国资委相关负责人强调， 要严防各类风险、特别是企业债务风险。 并强调要推动企业建立“631”债券清偿机制——提前6个月制定到期还款计划、提前3个月落实资金来源、提前1个月账上备足偿债资金。

除了以上几省之外，陕西、河北等省也纷纷发文或召开会议，要求“坚决防止发生债券到期兑付 事件，确保公开市场债务不 ”，给金融市场、金融机构、债券投资人等吃定心丸。

如果稍加分析就会发现，以上发声“确保国企债券不 ”的省份却是“国企最易发生债券 ”的省份，要么是地方财政收入有限的弱省份、要么是正被供给侧改革清理过剩产能的弱行业、要么是经济效益较差的弱国企。

没有的东西最想展示、拍胸脯保证的东西最难保证， 这估计是很多人的通病、当然也是最易出现债券 的省份/行业/企业的通病。

为什么这些省份一再强调“不会发生债券 ”呢？

因为这些省份最易发生债券 、且部分省份已经发生过，而债券 后的蝴蝶负面效应却是巨大的。

2

去年 11月初，河南省知名地方国企永煤集团因不能兑付区区10亿元的到期债务、而构成实质性 ，这是继一个月前辽宁省知名国企华晨集团债券 后、再有国企3A评级债 ，一时舆论哗然、震惊市场。

去年四季度以来，地方国企债券 的事件不断发生。

天津的天房集团、沈阳的盛京能源、辽宁的华晨 汽车 、北京的紫光集团、青海的青海国投、河南的永煤集团……要么债券 、要么处于赎回期的永续债不实施赎回，并由此引发债券价格下跌、造成了市场恐慌。

债券 、甚至企业 ，本来是市场经济下的正常现象，有什么大惊小怪的呢？

NONONO！这些企业不一样，因为它们是地方国企。

往小了说，它们会让金融机构和投资人遭受损失，并会引发整个债券市场价格的下跌、从而让损失蔓延，可往大了说则会影响 企业所处整个省份、其他国企债券的发行，这已不仅是经济冲击、而上升到了政治影响。

要知道很多企业债是连续发行的，且发债募集资金的很大一部分用于还债、即将到期的前些轮债券。

什么意思呢？就是用发行的新债、去还到期的旧债，俗称的“以新债还旧债”、“以新贷还旧贷”。

如果某个省份的国企债 ，就会引发该省整个国企系统信用评级的下降，结果要么是新债发不出去、要么发出去的债券利息会很高，由此引发一连串的涟漪效应：在增加融资成本的同时，还可能让更多的债券 、甚至会引发企业 重组以致金融系统性风险。

若照此链条蔓延下去，后果不堪想象。

为此，去年11月下旬召开的金融委会议提出，金融监管部门和地方政府要从大局出发，建立良好的地方金融生态和信用环境，秉持“零容忍”态度，严厉处罚各种“逃废债”行为，维护市场公平和秩序 ，牢牢守住不发生金融系统性风险的底线。

正是在这些利害得失的权衡以及中央的明确表态下，才出现了本文开头的一幕——多省就“不发生债券 ”纷纷发声、并把这当作是政治底线。

其实，这些年地方性债务 已不再是新闻，也有着特殊的背景。

3

潮本质是债务周期的产物。

在债务扩张的起始阶段，大家都过得很爽、大把的项目大把的钱，每个人都赚的盆满钵满。可随着债务的持续，出现了一些项目问题、开始出现“以债还债、以贷还贷”的庞氏投资现象，直至问题越来越重、风险也就此不断累积。

为防止风险扩散、传染，政府开始了去杠杆、降债务，信贷变紧、债务收缩…也就出现了债务密集 、出清。

我国大规模的信贷宽松，起始于2008年。

刚开始是民企、国企、居民一起加杠杆，有力促进了经济发展。后在2012-2013年出现了一波 潮，随即加杠杆转入政府为主的阶段…也就是各地方政府融资平台发行的大量城投债，而到了2015-2016年又有一波民企发债高潮。

这些债券都是两三年的偿债周期，所以到了2018年集中出现了债务 潮，以民企为主、并夹杂着城投债。

民企债务 大家早有心理准备，所以冲击不大，受冲击最大的是地方性的债务 …主要是城投债、国企债。

这些债券的发行主体名义上是企业，可因地方财政控股或参股、或者就有地方政府的显性/隐性担保,一向也被认为是地方政府债务，这些债券 会降低区域债券信用评级、影响后续其他国企发债或提高融资成本，而这又影响着地方经济、就业、 社会 稳定，在事务属地管理原则下、再冲击到地方官员的政绩，所以各地一向积极解决。

近两年债券 潮的到来，正是金融去杠杆、 社会 降债务的结果，也是供给侧改革、过剩产能出清、发展模式由负债推动向创新推动的后续反应，这其中、自然就有一些人成为了改革的牺牲品。

最近几年，大家不断遭遇着各种信仰的崩溃，极大得冲击着人们的心理，一听 就胆颤心惊、一片风声鹤唳的景象…大家已经怕了。

本来大家对地方政府最有信仰，可城投债 、政信类信托/资管产品的 ，打破了对政府类债券的信仰；本来大家对银行/信托等有金融牌照的机构最有信仰，可随着包商银行的 、四川/安信等众多信托公司的 、牌照的信仰也被打破。

本来大家对国企最有信仰，可随着有着3A评级债券的 ，又打破了大家的国企信仰；本来大家对消金最有信仰，可随着P2P陆续的跑路清零，又再次打破了大家的消金信仰。

靠山山倒、靠人人跑…大家唯一能坚持的信仰、难道只有房子了？