国企信托-山东淄博债券投资政信（淄博政信项目）

本文目录一览：

• 1、未执行5%存款准备金的银行有哪些
• 2、政信项目一般都是什么类型的？为什么值得投资？
• 3、政信理财靠谱吗？
• 4、城投债期限缩短，部分政信出现暂停，政信且做且珍惜
• 5、什么是政信信托？如何判断政信信托

未执行5%存款准备金的银行有哪些

除了银行机构以外，其他非银行金融机构，主要包括国有及股份制的保险公司，城市信用合作社，证券公司(投资银行)等也需向中央银行缴纳存款准备金。

金融机构，是指专门从事货币信用活动的中介组织。我国的金融机构，按地位和功能可分为四大类：第一类，中央银行，即中国人民银行。第二类，银行。包括政策性银行、商业银行，村镇银行。第三类，非银行金融机构。主要包括国有及股份制的保险公司，城市信用合作社，证券公司(投资银行)，财务公司等。第四类，在境内开办的外资、侨资、中外合资金融机构。以上各种金融机构相互补充，构成了一个完整的金融机构体系。

存款准备金是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的存款，中央银行要求的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率（Deposit Reserve Ratio）。准备金本来是为了保证支付的，但它却带来了一个意想不到的“副产品”，就是赋予了商业银行创造货币的职能，可以影响金融机构的信贷扩张能力，从而间接调控货币供应量。现已成为中央银行货币政策的重要工具，是传统的三大货币政策工具之一。

回答于 2015-08-13

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除了各商业银行，还有哪些机构需要交存款准备金？

除了银行机构以外，其他非银行金融机构，主要包括国有及股份制的保险公司，城市信用合作社，证券公司(投资银行)等也需向中央银行缴纳存款准备金。金融机构，是指专门从事货币信用活动的中介组织。我国的金融机构，按地位和功能可分为四大类：第一类，中央银行，即中国人民银行。第二类，银行。包括政策性银行、商业银行，村镇银行。第三类，非银行金融机构。主要包括国有及股份制的保险公司，城市信用合作社，证券公司(投资银行)，财务公司等。第四类，在境内开办的外资、侨资、中外合资金融机构。以上各种金融机构相互补充，构成了一个完整的金融机构体系。存款准备金是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的存款，中央银行要求的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率（DepositReserveRatio）。准备金本来是为了保证支付的，但它却带来了一个意想不到的“副产品”，就是赋予了商业银行创造货币的职能，可以影响金融机构的信贷扩张能力，从而间接调控货币供应量。现已成为中央银行货币政策的重要工具，是传统的三大货币政策工具之一。

都明胡邦

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除了各商业银行，还有哪些机构需要交存款准备金？

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政信项目一般都是什么类型的？为什么值得投资？

一般来说政信投资的项目都是基建国企信托-山东淄博债券投资政信，例如交通建设、棚改项目、旅游景区改造等等。资金都是用于公益民生项目的建设国企信托-山东淄博债券投资政信，一方面是发展国企信托-山东淄博债券投资政信，另一方面是改善。

一、政信投资集团一直致力于运用政信金融更好的服务地方政府。为国企信托-山东淄博债券投资政信了更好的服务地方政府国企信托-山东淄博债券投资政信，集团牵头分别成立了中国政信研究院、中央财经大学政信研究院、中国政法大学PPP研究院，从多个维度给予地方政信项目理论支持，和顶层设计支持。

二、中国政信研究院是联合国家相关机构、部委、科研院所等政府决策者与战略核心单位共同组建的，致力于政府与社会资本合作领域的全方位研究的非盈利性公益机构。

三、中央财经大学政信研究院于2017年7月9日在京成立，是为服务国家经济社会发展，为政信领域知识积累、行业发展、制度建设、国家治理等提供智力支持。中央财经大学政信研究院是由国投信达（北京）投资基金集团有限公司提供资金支持，中央财经大学提供人才、品牌、智力支持，集政信领域学术研究、决策咨询、学科培育、人才培养、社会服务等主要职能为一体的高校智库。

四、政信研究所旨在打造国内一流，具有行业影响力的政信领域独立思想库，致力于搭建政信领域发展合作产学研一体的平台，为政信发展及创新相关学科的学术研究为行业提供理论支持。

五、“中国PPP投资论坛”是一场由有关部委、地方政府、金融机构、学术机构、著名专家学者、相关央企国企、知名民企、资深媒体共同参与的高规格、高水准的中国PPP投资发展盛会。

六，首届中国政信发展论坛是在国家发改委、财政部、中国人民银行等政府部门指导下，由中央财经大学主办，中央财经大学政信研究院承办，国投信达集团协办。论坛以“回归本源、创新发展”为主题，汇聚中国最顶尖的各领域专家，深入探讨中国政信发展的理论与热点问题。

政信理财靠谱吗？

政信金融是信用经济的组成部分，是政府为了履职践约、兑现承诺而开展的所有投融资活动。政信金融是政信的核心和主体，包括政府为了履职践约、兑现承诺而开展的所有投融资活动。从融资工具的角度来看，政信金融的实践形式主要包括政府债券、金融机构贷款、地方政府投融资平台、政府投资基金、政府与社会资本合作（PPP）、政府信托、开发性金融等。

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城投债期限缩短，部分政信出现暂停，政信且做且珍惜

资产荒从前年就开始说，然后政信项目依然有，只不过真的没以前多了，纵观这两年政信项目，缩减极度严重，收益降到最低6%起，不是一刀切，是逐步再变！

【为何城投不怕借钱？国家统计局：基础设施投资同比增长7.8%！】 项目缩减中！控制债务，后续再降成本是必然，现在存量政信项目且做且珍惜！上段时间也是有讲过一篇文章 【15号文与降准，正确解读，突破传统思维赚钱的时候到了！】， 自从15号文出来后加上降准，收益就有所下降趋势，另外城投公司项目也在逐步压缩中，存量项目募集完成后基本不再新增。

2019年至2021年上半年全国多数省份的城投债券发行期限呈现下降，发行期限平均缩短约0.6年。 这是根据我们持续跟踪的全国1,900余家城投企业2019年以来在公开市场的债券发行期限得出的，我们以每半年为观察窗口计算不同省份按发行规模加权平均的发行期限。我们还发现，这种短期化趋势并不只是出现在某些局部区域，而是呈全国化态势。在典型的24个省份范围内，除少数省份，其他区域在过去5个观察窗口内的债券发行期限均有所缩短。

分税制改革后中央和地方的财权、事权不匹配，导致地方政府的投融资存在较大资金缺口，为弥补这一部分资金缺口，城投公司应运而生。根据国发〔2010〕19号文，地方政府融资平台指由地方政府及其部门和机构等通过财政拨款或注入土地、股权等资产设立，承担政府投资项目融资功能，并拥有独立法人资格的经济实体。由于城投公司成立的主要目的即通过举债融资为地方经济和 社会 发展筹集资金，为扩大其融资能力， 地方政府曾通过注入货币资金、房地产、国有企业股权、土地（包括储备地、划拨地及出让地），以及学校、医院、公园等公益性资产的方式，对城投公司进行资产性支持。 通过上述注资，一方面可以快速降低资产负债率，避开部分银行贷款对于城投公司债务负担不得高于70%的红线要求；另一方面，注入的资产可以用于城投公司的抵押贷款，进一步提升城投的融资能力。

高收益的政信债，是因为政府极度缺钱吗？

政府缺钱是正常，但不是所谓的资不抵债！因为经过上级财政拨款或银行等放贷，短期是无法实现的，一个基础设施项目建设工程是比较着急的，对比长期低成本资金，短期高收益的资金成本要远低于长期的，所以高收益的政信债目前最长期限也就2年期，很多还要求合同条款增加允许提前还款。

2018年下半年以来，国家有关部门先后发布了《关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见》等文件，提出促进基建补短板，加快地方政府专项债发行，政府和 社会 资本合作（PPP）也得到不断完善调整。以上措施为地方政府的正常基建投融资拓宽了道路，也为政信类信托项目的发展带来新的动能。

刚接触政信债投资的朋友在学习政信债产品的时候都会有一个疑问，为什么明明是政府融资，却能给出9%左右的收益。花这么高成本融资，为什么不找银行贷款去？

其实，地方政府平台公司是非市场化运营的国企，其主要职能就是为政府进行融资，所以信用远超一般国企。其融资体系相当丰富，融资渠道也非常多，包括银行、发债、保险、非标等多个渠道。

这些融资渠道各有特色，政府平台公司充分利用各渠道优缺点，搭配长周期基础设施建设项目各阶段灵活运营，搭建 健康 、稳定的融资体系。

这期小哥给大家介绍一下政府平台的融资体系有哪些，政信债在其中是什么样的角色。

投资者对政府的信用有一定的认同度，这是投资者买政信类理财的一个重要原因。由于这几年地方政府进行大规模的基础设施建设，后续依然需要大量的资金投入，这决定了地方政府的资金需求依然很大。

我们很容易有个误区，那就是政府融资只通过政信债来募集，其实不是的，只是因为我们接触到的只有政信债而已。

实际上，政府平台大部分的融资都是通过低息发债、商业银行贷款、保险公司融资、非标融资来完成的。其中我们接触多的政信债只是通过金交所非标融资的一小部分，所占比例非常低。

融资的主要手段、成本、期限

1、利用土地做抵押向银行贷款。

这一类的融资手段在绝大多数政府平台中都是借款的大头。

这类贷款的资金成本一般在7%左右，其实很多区县级地方的政府平台是没有评级的，他们很难公开发债，地方上要举债，主要就是靠政府平台从银行拿贷款，尤其是在当地有营业网店的银行以及本地的村镇银行，这些输血政府平台的比较多。这类贷款一般要占到地方债务的一半以上。

2、公开发行债券进行的融资。

发行公开/私募债券的融资成本其实比银行贷款、信托都低，一般利率在3~7%之间。这类融资渠道的占比要看当地的经济实力了，经济越好的地区占比越高，经济差的地方甚至可能没有资格发债。

公开发行的债券属于标准化资产，发行的债券可以在银行间交易市场和证券交易所公开流通买卖。所以经济好一些的地方政府会打造几个信用评级高的发债政府平台发债，而贫困地区则很难通过发债来进行融资。

3、从保险公司拿贷款。

走这一类通道的资金也有，它的融资成本跟银行几乎差不多，因为险资本身资金成本低，而且期限长，投放到政信类项目上的期限也很长，而且一般资金量比较大，也是一个很大的金主。

4、非银行类的非标贷款。

银行的贷款其实绝大多数走的也是非标的通道，就是说，银行把钱借给地方政府平台的债，它不能够在银行里或者证券交易市场里面公开买卖交易。能在银行里面公开交易的那种就是标准资产，比如北京债、四川债那种。

非银行类的非标借款主要就是：信托，定融，融资租赁的融资。同一家政府平台从这三个的通道上获得的融资特点就是成本稍高，占比低，期限较短，基本在两年以内，极少数有三年期的融资，对比其他渠道而言，非标准化融资的限制较少，往往在地方政府平台融资体系中起着“备胎”或“润滑剂”的作用。

政信债就属于非标准化融资，一般地方政府会通过信用评级高的政府平台公司发行信托产品，再通过其子公司（相对资质较弱）发行金交所产品，实际上最终实控人都是地方政府，两者产品安全性不分高低。

如今政信债收益逐步下降，存量项目募集完成后不再新增备案，部分政信项目出现暂停进款，受15号文影响在逐步观察市场 【这个文件要整死城投？城投不死，只是在凋零！】

政府平台融资最终去向主要就是公共基础设施建设以及民生项目，比如老城区翻新、新城区建设等。这种项目动不动就需要数年甚至数十年才能完成，尤其是新区建设项目，前期投入都是巨大的。

只有随着基础设施的完善，土地价格才会起来，招商后政府才能有源源不断的现金流，这样各类企业以及商户逐渐落住新区之后，人气带来新区的土地价格上涨，从而达到良性的循环。

一个大型基建项目不同阶段，需要的建设资金需求是不一样的，不同的时期使用的资金量也不同。如果项目一开始就找银行贷款，一次性借最长期限、最高总量，必然会造成资金的站岗。

所以政府平台会充分利用融资体系中各渠道的优缺点，各种长期、中期、短期的资金，各种低、中、高成本的资金全部都要用上。

以长期低成本的银行贷款、公开债为主，配置中、短期的信托、资管、金交所资金去补充项目的流动性需求，从而使整个基建项目的资金安排充盈并且成本最优化。

这就不奇怪为什么政信债金交所的产品能达到9%年化了，毕竟对比银行贷款，这笔资金虽然成本高一点， 但期限短、限制少、融资占比也低，在关键时候，可用于周转和提高资金流动性。

政信类项目主要是地方上的公共基础设施建设，项目时间战线比较长，很多项目需要数十年才能完成，完成之后投入使用或者招商才能产生收益。 巨额的前期投入以及项目各个阶段的建设都需要不同的资金量，这就会产生有的阶段需要的资金量大，有的阶段需要的资金量少。

前面说过，银行的资金虽然便宜，但是期限一般比较长，那么在需要资金量较少的阶段中，就会造成资金的闲置，这其实会更加提高资金的成本。

所以， 一般政信类项目是各种长期、中期、短期，各个渠道的资金都要用上。以长期低成本的银行贷款、公开发债为主，配合部分中短期的信托类资金，然后再用短期定融高成本资金拿去补充项目资金的流动性周转。 也就是说对于绝大多数政信类项目，定融更多的是作为融资手段的有效补充，整体融资成本会严格的控制。

而且对于一些成本较高的融资渠道，例如金交所、资管产品，地方政府平台还会要求项目的摘牌方贴息。

最后说两句，了解清楚地方政府平台融资体系的逻辑，可以帮助我们更好的了解政信投资产品的风险差异。

我们在选择产品的时候，需要结合地方经济、融资方实力、担保措施等多项情况，再结合自身风险偏好以及资金规划、目标收益等做好匹配。

什么是政信信托？如何判断政信信托

看门狗财富为您解答。

政信信托作为信托特色业务之一国企信托-山东淄博债券投资政信，是指信托公司与各级政府合作国企信托-山东淄博债券投资政信，各级政府国企信托-山东淄博债券投资政信的融资平台作为融资方，信托公司作为普通债权人，为政府基础设施项目、民生工程等提供资金支持国企信托-山东淄博债券投资政信的信托。该类信托融资方基本为各级政府融资平台或地方国有企业，投资项目基本为各种基础设施，受到政府支持，包含隐形政府信用。

由于政府信用度相对更高，在全社会风险偏好下降背景下，政府业务资源成为各金融机构争夺的重点对象。相对其它金融机构，信托公司进入时间早，对接银行和政府资源更有优势。事实上，由于一般的基础设施项目实施周期较长，短期很难回款，较难满足银行展期要求。但通过政信信托方式，一方面融资平台可以获得较长期限资金以用于长周期的基础设施建设，另一方面也为信托公司创设新的利润增长点。随着业务发展，信托公司开始自主对接项目，业务熟悉度和获取项目资源能力日益增强，信托公司在政府部门和平台公司融资中优势越发明显。