RC基础设施建设应收账款转让计划
XXXX基础设施建设股份有限公司，注册资本1亿元，是当地重要的基础设施建设主体，具有重要的业务定位，代建收入较有保障，获得的外部支持力度较大。
【AA担保方一】
XX市城建投资开发有限公司（实控人RC市财政局），公司注册资本1亿元（实缴），总资产210.78亿元，净资产130.51亿元，负债率仅38%，主体评级AA，债项评级AAA，公司作为RC市重要的基础设施建设投融资主体，主要承担区域内基础设施建设及国有资产经营等业务，股权结构和业务开展均与政府具有较高的关联性，成立以来获得RC市政府在资金注入和资产划拨等方面的有力支持。
【担保方二】
XX市水务投资运营有限公司（RC市财政局100%控股），公司注册资本4亿元。公司是当地重要的基建及投融资平台，主要负责全市水利工程、市政设施管理和投融资业务，具有区域垄断性地位，政府支持力度大！
【增信措施】
融资方提供超额应收账款和土地抵押，多倍覆盖本息！
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【一】区域环境
株洲，湖南省辖地级市。位于长沙市东南部 40 公里处，湘江下游。株洲是新中国成立后首批重点建设的八个工业城市之一，是中国老工业基地。京广铁路和沪昆铁路在株洲交汇成为中国重要的“十字型”铁路枢纽。株洲是长江中游城市群成员、长株潭城市群三大核心之一。2019 年株洲市实现地区生产总值 3003.13 亿元，地区经济发展水平良好。同年株洲市全市实现一般公共预算收入 200.96 亿元，其中税收收入 133.46 亿元，占比 66.41%；转移性收入为 200.67 亿元；政府性基金收入完成 297.36亿元，其中土地出让收入 284.19，占比 95.57%。株洲市地方财政收支平衡性弱，财政收入稳定性较差。截止 2019 年末，株洲市公开债务余额为 705.14 亿元，债务规模当期涨幅达 23.93%，主要为大量或有负债置换为专项债，同期负债率为 23.48%，当地政府债务规模较高；同期核算地方综合财力为 698.99 亿元，政府债务率为100.88%，债务率长期处于 90%以上。整体而言，株洲市地方政府债务规模偏高，偿债压力同样较大。
【二】融资方评价
融资方株洲循环经济投资发展集团有限公司是由株洲市人民政府国有资产监督管理委员会控股的调出类城投平台；公司近几年运行十分稳定，资产负债结构未发生明显变化，公司资产流动性较强，短期偿债能力强；公司营业收入规模三年来均维持较高水平，盈利能力表现一般；此外公司受支持力度较大，有息负债来源十分优质，除公司发债能力较强外，银行借款占比同样较多，主要为国家开发银行的长期借款，未来几年间公司面临的偿债压力适中，且到期债务主要为存量债券。
【三】担保方评价
担保方是由株洲市人民政府国有资产监督管理委员会控股的调出类城投平台，是株洲市和芦淞区两级政府唯一授权统筹株洲航空、服饰东部新城开发建设的市场承载主体和打造航空、服饰两大千亿产业的产业发展商，承担了株洲航空城和服饰东部新城内大量市、区重点项目建设。公司近几年资产结构保持稳定，负债结构有所优化；经营业务受地方政府的支持力度较大，但公司盈利能力表现一般；未来几年间公司面临的偿债压力较为突出，由于公司有息负债大多集中在三年以内，公司面临的偿债压力较为突出。
【四】风险评估
株洲，湖南省辖地级市。位于长沙市东南部 40 公里处，湘江下游。株洲是新中国成立后首批重点建设的八个工业城市之一，是中国老工业基地。京广铁路和沪昆铁路在株洲交汇成为中国重要的“十字型”铁路枢纽。株洲是长江中游城市群成员、长株潭城市群三大核心之一。株洲市地方财政收支平衡性弱，财政收入稳定性较差。株洲市公开债务规模当期涨幅达 23.93%，主要为大量或有负债置换为专项债，当地政府债务规模较高，债务率长期处于 90%以上，偿债压力同样较大。融资方株洲循环经济投资发展集团有限公司是由株洲市人民政府国有资产监督管理委员会控股的调出类城投平台；公司近几年运行十分稳定，资产负债结构未发生明显变化，公司资产流动性较强，短期偿债能力强；公司营业收入规模三年来均维持较高水平，盈利能力表现一般；此外公司受支持力度较大，有息负债来源十分优质，除公司发债能力较强外，银行借款占比同样较多，主要为国家开发银行的长期借款，未来几年间公司面临的偿债压力适中，且到期债务主要为存量债券。综上所述，判断融资方偿债压力适中。
担保方是由株洲市人民政府国有资产监督管理委员会控股的调出类城投平台，是株洲市和芦淞区两级政府唯一授权统筹株洲航空、服饰东部新城开发建设的市场承载主体和打造航空、服饰两大千亿产业的产发展商，承担了株洲航空城和服饰东部新城内大量市、区重点项目建设。公司近几年资产结构保持稳定，负债结构有所优化；经营业务受地方政府的支持力度较大，但公司盈利能力表现一般；未来几年间公司面临的偿债压力较为突出，由于公司有息负债大多集中在三年以内，公司面临的偿债压力较为突出。
株洲市地区经济发展水平一般，地方债务负担较重，综合财力稳定性一般，对众多城投平台支持力度有限；本项目融资方与担保方均为调出类 AA 评级的地方城投平台，融资方持续受到股东注资情况尚良好、担保方在项目存续期间内偿债压力较高，两家公司本年均有发行债项置换到期债项情况，到期债务兑付压力已有一定程度缓解。
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