重庆市潼南区城市建设投资债权资产(潼南城投集团)

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　　本周，乐视贾跃亭被推到风口浪尖上，一开始媒体曝光乐视的资金链在12亿元被司法冻结，招行冻结贾跃亭夫妇资产，这引起了‘银行界’对于乐视贷款的“幡然清醒”。

　　而与此同时，还有一拨人在近半年的时间内，不断来到乐视大厦楼下，讨债要钱。本周招行的新闻一出，乐视的供应商们再次聚集，高喊‘乐视还钱重庆市潼南区城市建设投资债权资产！

　　然而，被冻结12亿不是事件的结束，而仅是开始。

　　7月4日，乐视网收到公司控股股东、实际控制人贾跃亭通知，他本人及其控制的“乐视控股”持有乐视网的大部分股份已被冻结。

　　截至 7月3日，贾跃亭及乐视控股持有的乐视网 5.19亿股已被上海市高级人民法院等冻结，占公司总股本26.03%，冻结时间为自冻结之日起三年。以乐视网当天价格30.68元计算，贾跃亭及乐视控股被冻结的这批股份价值159.27亿元。

　　目前，贾跃亭及乐视控股合计持有乐视网 5.24亿股，占乐视网的总股本26.27%，其中直接持有乐视网25.67%的股权，已全部被冻结;通过乐视控股持有乐视网0.60%的股权，其中0.35%的股权已被冻结，也就是说，贾跃亭所持乐视网的股权已经有99.06%被冻结。

　　更为重要的是，券商中国获知，乐视的债权行不止招行一家，同时还对平安银行有若干亿级规模贷款也未偿还。除了招行和平安，是否还有其他银行卷入目前还无法确定，但可以确定的是，如果其他银行跟进招行的动作，也同样申请保全，乐视方面可能会遭遇资金面上的“灭顶之灾”。

　　这一冻结引起了更多的投资人出逃。

　　贾跃亭四面楚歌，诺亚控股、恒宇天泽要求退出乐视相关投资。

　　资产冻结一事未了，乐视又出了大新闻。工商资料显示，6月13日，乐视控股(北京)有限公司的法定代表人发生变更，由贾跃亭变更为吴孟。同时，吴孟也接替贾跃亭的姐姐贾跃芳，担任乐视控股的经理。

　　不过，控股的股权结构并没有发生变化，贾跃亭仍然担任董事长，是最大股东和实际控制人。第三方工商信息查询平台的信息显示，贾跃亭不再担任乐视控股法人后，仍是乐视控股的执行董事。

　　其实，乐视缺钱已不是什么秘密，早上6月28日乐视网2016年股东大会，贾跃亭就表态：

　　这次的困难出乎意料，面临资金风波，公司采取了不少措施，但是决策上也犯了一些错误。目前，乐视非上市公司体系的资金反而比危机刚爆发的时候更加紧张，这是我们这两三个月以来发现的问题：

　　从去年资金到账到现在，公司累计偿还的贷款约150亿元左右，其中绝大部分都是给金融机构的还款。当时我们的想法是，一定要把有限的资金确保信用机构确保我们的信誉。但是，金融机构的态度是观望，最终出现了准挤兑这样不太好的情况。大量的资金偿还以后，业务线也在不断筹集资金偿还贷款，导致业务受到了较大的影响。

　　到期还款是理所应当的事情，但当公司处于困难环境下，应该采取另外一种策略，就是怎么样能够获得金融机构的信任与支持。当时应该采取的措施是积极与金融机构沟通，应该把非常宝贵的90多亿用到业务当中来，快速让业务恢复正常，甚至有更好的发展，这才是从根本上解决金融机构风险的办法。

　　从贾跃亭的表态中，我们可以发现，乐视面临的问题似乎不小，特别是在资金方面的问题。

　　虽然，乐视债务缠身早已不是新鲜事，但贾跃亭夫妇资产被冻结的消息传开后，全国各地20余家乐视的债主坐不住了。

　　7月5日，北京姚家园路的乐视大厦大理石地面上，大约20多平方米的空间里，乐视的供应商安静地躺在瑜伽垫上。

　　这些供应商主要是西南和华东地区乐视移动的供应商。据一财报道，乐视对这些供应商的欠款总数约为6000万元，其中欠款最多的有600万元。

　　一名来自成都的供应商告诉记者，乐视欠了他们300多万元，“不给钱的话我们就活不下去了。”

　　另一名供应商表示，这已是他们第八次来乐视讨债，已经持续了10天。5日下午，供应商代表和乐视方面的高管也在进行谈判。有供应商表示：“这轮谈判已经有四五次了，都没什么结果。”

　　供应商表示：“乐视起初态度尚可，但这次直接说没钱了。我们已经找到顶了除了老贾没找。”虽然谈判并不顺利，这些供应商的态度非常坚决，“一定要收到钱才回去”。

　　盘点一下，乐视这么多年融资拿到过多少钱？又花出去多少钱呢？

　　乐视融了多少钱？

　　要分析这个问题，首先要了解乐视的业务体系构成。乐视目前由三大体系构成：

　　第一，乐视上市公司体系，包括乐视视频、乐视致新与乐视云三大块业务重庆市潼南区城市建设投资债权资产；

　　第二，乐视非上市公司体系，即乐视移动、乐视体育、乐视影业、乐视金融重庆市潼南区城市建设投资债权资产；

　　第三，乐视汽车。

　　首先，看看乐视的上市公司乐视网层面的融资。对于上市公司而言，融资的手段分为直接融资与间接融资。

　　Wind资讯统计显示，自2010年上市以来的近七年时间里，乐视网累计融资300.77亿元，其中直接融资92.89亿元，占总融资额30.88%；间接融资207.88亿元，占总融资额69.12%。

　　详细来看其中的直接融资，2010年乐视网上市成功，乐视网通过IPO募资7.3亿元；通过三次定向增发募资60.28亿元；通过5次发行债券共募资25.3亿元。

　　同属于乐视上市公司体系的板块，还有乐视云与乐视致新。

　　其中，乐视云在2016年2月获得A轮10亿元融资，这轮融资是由鑫根资本携手重庆渝富等几家金融机构共同组建的重庆战略新兴投资母基金融资。

　　2012年，乐视致新曾获得创新工场A轮投资数千万。2013年，乐视致新获得3.37亿元融资，除自家的乐视网与乐视控股，富士康旗下子公司深圳冠鼎建筑工程有限公司也对乐视致新增加融资1.3亿，并持股20%。2014年，乐视网再向乐视致新增资4.05亿元。

　　其次，就要说到乐视的非上市公司体系，虽然目前乐视非上市公司体系已经在乐视“边缘化”，但是在资金问题爆发前这些业务的发展还是如火如荼，融资扩张也是毫不手软。

　　其中，拟注入乐视网的乐视影业此前也曾备受资本青睐。2013年8月，乐视影业获深创投2亿元A轮投资；2014年9月，乐视影业获恒泰资本3.4亿元B轮投资。

　　现在已丧失大量重头体育IP的乐视体育，此前的融资路也颇为顺畅。在2015年5月，乐视体育宣布完成8亿元的A及A+轮融资。2016年4月，乐视体育宣布获80亿元B轮融资。

　　至于曾经让乐视名声大起的乐视手机，在2015年11月，也曾完成首轮融资5.3亿美元（约合36亿元人民币）。

　　最后，要看的则是贾跃亭本人一直痴迷的汽车业务。“造车”一直都是不少企业家的“终极梦想”，但是也是最烧钱的一款“圆梦游戏”。

　　2016年8月，乐视超级汽车获得深创投、联想控股、泛海系、新华联、宏兆集团首轮投资10.8亿美元（约合72亿元人民币）。2016年11月15日，乐视超级汽车获得贾跃亭的“中国好同学”6亿美元（约合41亿元人民币）投资救火。

　　谈到乐视的融资，还有一大笔经常为人所遗忘的融资款，这笔融资款高达168亿元。今年1月份，乐视获得168亿元战略投资款，其中的150亿元来自于目前乐视网二股东融创中国。

　　如此统计来看，乐视体系这么多年来的融资金额高达728.59亿元，从乐视网2010年上市以来计算，乐视平均每年的融资额为104.05亿元，远超过绝大多数上市公司，也超过了大多数发展中的互联网公司的融资金额。

　　不过，乐视的资金问题仍然出现了，这主要是因为与乐视快速融资扩张业务相比，乐视投资花钱的速度更为惊人。

　　乐视花了多少钱？

　　诚如有人形容乐视的资金投融资模式“用音速融资，用光速花钱”一样，乐视的“烧钱”速度远超其融资和赚钱的速度。

　　第一种烧钱方法：大举收购

　　2013年10月，乐视网15.98亿元，全资收购花儿影视。

　　2015年6月，乐视宣布耗资27.3亿港元入股酷派，占股18%成为酷派第二大股东；2016年6月，乐视又以10.47亿港元代价增持酷派股份至28.90%，成第一大股东。

　　2015年7月，乐视网通过子公司以9590.7万港元的价格收购港股上市公司北青传媒35.58%股权。

　　2015年10月，乐视汽车以7亿美元收购易到用车70%股权，成为易到用车的控股股东。

　　2016年1月，乐视体育3亿元收购体育视频直播平台章鱼TV；同月，乐视体育再拿3920万元收购搜达足球56%股权。

　　同是2016年5月，乐视致新18.75亿元认购 TCL多媒体新股3.49亿股（持股比例20%），乐视致新将成为TCL多媒体的第二大股东。

　　2016年7月，乐视宣布旗下子公司LeEco拟以20亿美元价格收购美国电视厂商VIZIO。

　　第二种烧钱方法：狂揽版权

　　在收购版权这条路上蒙头狂奔最主要的力量就是乐视体育，从2015年到2016年，乐视体育收购的大小体育IP版权超过百项，其中重头体育IP版权的预付版权费接近65亿元。

　　2014年7月，乐视体育0.12亿美元拿到F1赛车2014至2017赛季新媒体独家版权；

　　2015年7月，乐视体育以0.18亿美元获得英超2015与2016赛季内地新媒体非独家版权；

　　同月，乐视体育获得意甲2015至2018赛季内地新媒体独家版权；

　　2016年5年9月，乐视再度斥资2亿美元获得英超2016至2019赛季香港地区独家版权；

　　2015年10月，乐视体育以1.1亿美元拿到亚足联2017至2020年全媒体独家版权；

　　2015年12月，乐视体育以1亿美元获得ATP网球巡回赛2016至2020年独家新媒体版权；

　　2016年2月，乐视体育以3.9亿美元获得中超2016至2017赛季新媒体独家版权；

　　2016年7月，乐视体育0.38亿元获得英超2016至2017赛季内地新媒体非独家版权；

　　2016年9月，乐视体育以超过1亿美元获得NBA2016至2021赛季香港地区独家版权。

　　除了体育版权，乐视体育还曾在2015年12月以每年3000万元左右的价格获得五棵松体育馆的冠名权。转年的2016年1月，乐视体育1亿元冠名北京国安。

　　第三种烧钱方法：

　　硬件补贴

　　此前，乐视长期的口号都是“硬件不赚钱”，采取硬件补贴政策，企图以此快速抢占市场份额，不过这一导致了乐视业务上的常年亏损。

　　其中，亏损最大的就是乐视手机业务，贾跃亭在6月28日股东大会上曾经坦承，这次资金危机第二大原因就是乐视手机。由于乐视手机2015年才进去本已是红海的国产手机市场厮杀，乐视手机采取的策略就是低价赔本卖。一位已经辞职的乐视手机原员工告诉记者，平时每台乐视手机大概都是亏200元在卖，有特价和活动的时候亏得更多，按照这一说法，2016年乐视手机已出货1700万，亏损至少达到34亿元。

　　与乐视手机类似，乐视超级电视也是走低价的硬件补贴路线杀出重围。乐视网2016年年报显示，乐视网的终端成本是139.58亿元，而终端业务收入101.17亿元，也就是说2016年乐视网的智能终端产品导致其亏损38.41亿元。2015年，乐视网在终端产品上的亏损是20.97亿元，此前数据未公布。

　　第四种烧钱方法：圈地买楼

　　?在房地产火热的时候，买地买楼恐怕是最值得信赖的理财方式。但是，对于乐视这样现金流并未稳定，大多靠融资来补血的公司而言，全国各地甚至出国圈地买楼则显得有些异常。

　　2013年3月，乐视同另一家公司合伙成立了上海隆视投资管理有限公司，并斥资2.73亿在上海虹桥商务核心区摘得一幅办公用地。

　　2015年11月，乐视以4.21亿元的价格在重庆龙兴等地拿下近40万平方米的商业和住宅用地。2016年3月，乐视再度在重庆市两江新区招商项目集中签约活动中露面，宣布将投资30亿元，在江北嘴建设酒店、公寓综合体项目，规模约16万平方米。

　　2016年5月，乐视耗资29.72亿元拿到北京繁华地段三里屯商圈的世茂?工三项目。

　　2016年6月，乐视再度拿出2.5亿美元（人民币16.44亿元）收购雅虎在美国加利福尼亚州圣克拉拉县的19.7万平方米土地，用来扩大其在北美的研发和运营。

　　不过这些地产项目最多是试水，对于彼时的乐视来说，真正的地产界大手笔，乃是“造城”。

　　2015年9月，乐视与天津蓟县签署合作协议，将投资400亿元建设乐视超级生态城。但是，2016年5月在当地政府网站信息显示，乐视超级生态城项目选址方案已初步完成，但并未谈及选址何地。

　　据不完全统计，乐视在北京、上海、天津、重庆、德清、临汾、海口、深圳、张家口及贵阳等多地都有直接拿地或以产业投资等方式拿下土地。目前在这些城市中，乐视以产业基地，生态城，生态产业园等多种方式，拿下了超25000亩土地。

　　 第五种烧钱方法：痴迷造车

　　不过与前四项相比，贾跃亭还有一个更为烧钱的梦想，那就是造车。贾跃亭自己在2017年的股东大会上也承认，去年资金危机爆发的最主要原因就是乐视汽车。

　　贾跃亭曾斥资10亿美元投资新能源汽车公司法拉第未来，并成为公司司机控制人。

　　2016年6月，乐视拿出8000万元，与广汽集团、众诚保险共同成立汽车电商大圣科技。

　　2016年9月，乐视控股宣布，将投资近200亿元在浙江德清莫干山国家经济开发区建设LeSEE生态汽车超级工厂和汽车生态小镇。

　　2016年11月，贾跃亭曾表示，乐视汽车业务板块里，个人已投入了100多亿元，不过这离造车所需的资金相差还很大，贾跃亭本人曾经预测，乐视造车至少需要400到500亿元的投资。即使将已经投资的100多亿扣除，乐视还需要筹资约200多亿元。

　　仅粗略统计乐视体系收购与各类版权费用、硬件补贴，以及包括天津生态城的圈地买楼，再加上贾跃亭本人曾预测的“乐视造车至少需要400到500亿元的投资”，近几年来乐视整体投资额及投资计划或达1500亿元。

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