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信托固收 2023年06月12日 10:53 104 admin

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【印度经济清零式崩盘：“莫迪经济学”玩不下去了】
　　疫情对经济造成了严重的冲击，世界主要经济体都不能幸免。然而，各国4月份主要经济指标出炉后，人们发现“环球同此凉热”的方向一致，但“凉”的程度却大大不同。比如备受瞩目的“龙象之争”主角——中国和印度，4月经济指标出现了前所未有的差距。　　印度经济的“清零式崩盘” 　　5月7日公布的4月财新中国通用服务业经营活动指数（服务业PMI）录得44.4，较3月回升1.4个百分点。此前公布的4月财新中国制造业PMI回落0.7个百分点至49.4，再回收缩区间。4月财新中国综合PMI录得47.6，回升0.9个百分点。　　低于PMI荣枯线50的指数，显示中国经济仍处于收缩区。疫情的影响尚未结束，疲软的数据并不出乎意料。而印度“清零式崩盘”则让人大跌眼镜。　　著名金融数据公司IHSMarkit公布的数据显示，印度4月服务业采购经理人指数（PMI）跌至5.4，为史上首次出现个位数，同时创出世界最低纪录。前值则为49.3，下跌幅度达到了88.4%，也是创纪录的跌幅。　　受服务业PMI拖累，印度4月综合PMI从3月的50.6降至7.2。由此推算，印度4月GDP年化萎缩15%。　　如果说“中国龙”正在疫情阴影之下徘徊起伏，那么“印度象”直接掉进了深坑，其经济表现已经远低于全球其他主要经济体。即使以疫情高峰期间严格限制出行的防控政策解释，也很难说得通。　　4月份欧元区国家也处于疫情高峰期，多国执行了程度不同的居家隔离政策，但欧元区4月服务业PMI初值报11.7、综合PMI初值13.5，跌幅均在50%左右，比起印度的“大出血”要正常得多。印度经济到底发生了什么？　　“莫迪经济学”的数字游戏　　问题首先可能出现在“数据注水”。印度经济此前的数据可能被人为拔高了。莫迪政府执政的2013年至2018年期间，印度国内生产总值增速年均达到了7%以上，这一成就被归功于“莫迪经济学”的成绩。　　然而，外界似乎忽略了2015年莫迪政府对GDP核算方式的“修订”，人为制造了“纸面上的繁荣”。　　印度这次修订可谓大刀阔斧、魄力惊人：制造业月度指数强行绑定于同类商品，比如印度生产了一辆印度国产车，强行与市场上的奥迪车等价。　　金融领域，原先统计方式是计算银行和保险两个行业的数据，修订后增加了已经进入股票交易和券商的资金数据。　　消费方面，印度的金银饰品消费旺盛，这原本算作消费部分的数据，按照新的统计方式还把买入的金银部分算作储蓄，实现了“一菜两吃”。总之，各种数字游戏的“做大做强”为印度经济化了个浓妆。　　这套新统计核算方法出台后，从2012年的数据开始“修订”，印度的经济数据成功“化妆”。莫迪政府是2013年5月正式执政的，从上一年度开始修正的用意昭然若揭。　　尽管IHSMarkit是总部位于伦敦的金融数据公司，没有义务配合印度政府的数据游戏，但是PMI指数的数据来源也很难完全绕开印度官方数据，历史数据含有“水分”在所难免。　　直到疫情暴发后，印度经济停摆，虚高部分放大了落差，数据泡沫的真相浮出了水面。　　把难题留到最后的印度经济结构　　除了数据泡沫，印度经济结构也存在先天的缺陷。中印两国同属新兴经济国家，都拥有庞大的人口以及廉价劳动力优势。　　但是，在本轮全球化浪潮中，中印两国点开了不同的“科技树”分支：中国选择了制造业发展的路径，而印度选择了服务业作为“第一桶金”。　　印度的选择符合本国国情。印度完整保留了殖民时代的遗产，其中就包括成熟的英式金融体系，服务业的起点较高。　　早在1980年，印度以金融为主的服务业就占据了GDP的40.32%，而中国在2000年，服务业才达到GDP的39.79%。　　在服务业的发展起点上，印度比中国领先了一个世代。　　大英帝国的另一遗产——作为官方语言的英语，也让印度的外向型服务业具备更好的劳动力基础。　　在中国接受制造业转移的同时，印度成了欧美企业服务业外包的天堂。欧美人士很快就熟悉了来自孟买的、印度口音浓重的售后服务电话。　　良好的英语基础还让印度的软件产业获得了先发优势。印度科学学院所在的“科学城”班加罗尔早在本世纪初就成了全球软件外包业的中心，华丽转型为“印度硅谷”。　　服务业的发展优势在于投入小、见效快，印度外向型服务业的高速发展曾经让中国也羡慕不已。　　二十世纪八、九十年代，中印两国的经济表现还难分伯仲，但印度的发展模式看上去更为轻松。　　中国制造业发展在经历大量人口转移、“血汗工厂”和沉重环境代价的痛苦阶段时，印度新兴白领阶层已经开始了写字楼生涯。绕开二产，发展外向型三产，印度似乎走了一条发展的捷径。　　但是，外向型服务业的短板也逐步体现。制造业发展是一个滚雪球的过程，既带动了基础设施建设、迅猛的城市化进程，也促进了内生市场的发育。　　而外包型服务则是“躲进小楼成一统”，对外服务的产能对印度本土经济的拉动非常有限。印度经济在疫情之前已经出现了瓶颈，看似领先的服务业也进入了“只开花不结果”的怪圈。　　最为典型的是电商产业。中国的电商产业已经在体量上超越美国，成为世界第一，服务于9亿网民。　　但印度的电商产业还只能覆盖三大都市，只占印度总人口的8%。印度强大的金融体系无法解决支付问题，强大的软件产业不能补上网络普及率的短板。　　落后的基建条件、糟糕的物流系统，金融精英和IT高手们面对国内市场只能感慨“巧妇难为无米之炊”。　　外向型服务业的“超前发展”等于把最难解的题留到了最后。　　印度经济在4月份的“清零式崩盘”，不是因为印度封城了，而是因为欧美封城了。　　失去外部需求的印度经济直接“卸妆”，露出了“贫血”的本色——这不过是一个人均GDP 　　2100美元的发展中国家，印度国内市场虚弱、基础建设水平低下的短板暴露无遗。　　结语　　当然，特殊时期、极端条件之下的经济表现并不能作为“龙象之争”的最终判断依据。　　全球化经济时代的国际竞争不是零和博弈，“邻居家的不幸”不值得庆贺。　　印度良好的金融体系、灵活的国际关系定位以及50%人口处于25岁以下的年轻人口结构，都会让她的灾后复苏更为顺畅。　　经历了这次疫情，誓言打造“印度制造”的莫迪政府肯定会加速工业化进程，提高制造业水平。补课第二产业将会是印度未来经济政策的重心。　　对中国而言，印度的“疫情经济”也很有启发。服务业发展固然重要，但没有工业化、没有良好的制造业基础，一切都是空谈。看似时髦的“去工业化”、拔苗助长的产业升级，绝不可取。

联想电池召回原因，联想电池召回了但依然让人脱粉
　　联想电池召回原因，联想电池召回了但依然让人脱粉。早年，联想区别对待国内外消费者，在产品出现问题时积极帮助海外消费者退货，拒绝回收国内次品，并以联想是民族企业为由要求大家支持。联想说，这是一个全球化的时代，联想不需要开发系统，芯片联想把自己的命运掌握在供应商手中，这是网民无法理解的，对比一下上篇文章华为路由器怎么样会发现华为才是优秀企业。　　除了联想的“区别对待消费者”外，在电池方面前两年也出现过问题，联想官方宣布，从2018年8月31日起，2012年12月至2014年11月期间生产的部分联想笔记本电脑锂离子电池将在中国大陆召回。电池的召回和更换是由于产品电池的安全隐患。换句话说，笔记本使用不当可能会导致爆炸或火灾。　　虽然近年来，笔记本电脑出现了相当多的问题，比如惠普每年都会召回，苹果也有显卡门等等，还有很多关于电池的原因不得不召回。比如去年Xbox 　　One周边厂商召回双口Xbox One手柄充电座，因为存在烧电池的隐患。　　联想电池召回原因，联想电池召回了但依然让人脱粉。　　之所以这次联想召回，是因为如果部分电池长期使用，很有可能会发生电池内部短路，导致火灾，存在很大的安全隐患。目前我们普通笔记本电池用的是18650电池，都是设计有安全阀的。当温度或大电流放电超过几秒钟时，安全阀就会弹出。我们可以在日常使用中正确使用电池，避免电池短路、损坏或高温，所以不用担心电池爆炸。　　联想电池召回原因，联想电池召回了但依然让人脱粉。　　对于那些不确定机器型号的用户，他们可以从8月31日起登录官网进行验证，也可以打电话询问。如果确认电池在本次召回范围内，用户应立即关闭系统，取出电池，使用交流电源适配器为笔记本电脑供电，并在线提交申请。

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