重庆万盛实业2022直接融资计划

信托固收 2023年01月28日 19:08 96 admin

重庆市市级平台公司担保政信
重庆“一小时经济圈”所在地
国家5A级景区黑山谷·万盛石林所在地
万盛经开区国资中心100%控股平台公司发债➕AA评级市级平台担保➕超2倍应收账款质押➕7.4亿土地抵押
【产品名称】重庆万盛实业直接融资计划
【基本要素】3亿，1年，季度付息。
【预期收益】10-50-100-300万：9.0%-9.2%-9.4%-9.6%
【资金用途】用于重庆万盛旅游集散中心基础配套设施扩建工程建设。
【风控措施及亮点】
1、重点国企融资：重庆XX实业发展有限公司，是万盛区大型国有企业，万盛经开区国资中心100%控股，主要负责城市基础设施建设，实力雄厚，履约能力强。
2、AA评级平台担保：重庆市XX经济技术开发区开发投资集团有限公司，是重庆市政府批准设立的市级平台公司，委托万盛经开区管委会管理。公司注册资本20亿元，主体评级AA，债项评级AAA，主要负责城市及工业基础设施建设投资。截至2021年底公司总资产541.04亿元，净资产227.72亿元，实力雄厚，担保能力强。
3、超2倍应收账款：发行方提供价值6.5亿元对重庆市XX济技术开发区开发投资集团有限公司（主体评级AA，债项评级AAA）的应收账款用于质押担保，超2倍覆盖融资本息，并在中登网做质押登记，为本项目还本付息提供保障。
4、担保方提供价值人民币7.4亿元的土地用于抵押担保，抵押率仅40.54%。
【区位优势】
重庆市，长江上游地区的经济、金融中心，国家“一带一路”和西部大开发重要战略节点。2021年，重庆地区生产总值27894.02亿元。万盛经济技术开发区位于重庆市南部、渝黔交界，由市委、市政府直接管理，具有“经开区+行政区”的体质特点，属于重庆“一小时经济圈”，国家5A级景区黑山谷·万盛石林所在地，2021年地区生产总值235.42亿元，财政实力强。

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【全球咨询公司排名前十强，2021最新全球十大咨询公司】
　　全球咨询业的价值估计为1550亿美元，在竞争日益激烈的世界里，世界各地的公司都非常依赖咨询公司来保持和提高自己的优势，那么全球咨询公司排名前十强是哪几个公司？下面我们来看详细榜单。　　1、埃森哲　　埃森哲创造了一个有趣的工作场所，在这里员工可以互相帮助，而不用关注成绩。2016年，埃森哲投资9.41亿美元用于员工培训和发展。其目标是增加工作场所的多样性，并计划到2025年实现完全的性别平衡。目前，40%的雇员是女性，埃森哲的雇员采用了“成功技能”计划，该计划将向全世界300万人传授工作场所和创业技能。　　2、贝恩公司　　贝恩主要是《财富》500强企业提供企业战略、并购，私人投资股权，市场分析和金融方面的咨询服务。该公司以其积极进取的员工文化和“有趣”的工作环境而闻名。贝恩公司声称，它将把客户的利润提高到他们在服务上花费的5到10倍，涉及的主要社会责任活动包括难民署和儿童基金会的方案。　　3、波士顿咨询集团　　波士顿咨询公司因其在零售、保健、护理和化学药品方面的工作而闻名。BC在2017年被Glassdoor列入美国薪资最高的“最佳工作公司”名单，但一些员工抱怨说，由于这里出差太多，很难实现工作与生活的平衡。　　4、布兹艾伦汉密尔顿公司　　50%的布兹艾伦汉密尔顿员工拥有最高机密的安全权限，擅长与联邦客户打交道，员工反映这里的工作生活平衡比其他咨询公司要好。　　5、德勤　　德勤是英国四大专业服务公司之一(另外三家是安永，和毕马威的会计师事务所)。《财富》杂志将德勤评为2016年“最佳100个工作场所”之一。该公司还是2012年伦敦奥运会、2010年温哥华冬季奥运会和2010年冬季残奥会的赞助商。　　6、安永会计师事务所　　2017年，福布斯将安永列为最佳管理咨询公司之一，该公司还是2016年里约奥运会以及2012年和2014年莱德杯奥运会的赞助商。虽然安永注册会计师员工的工资和津贴都不错，但在这里工作时有很多不可预测的临时任务，在一定程度上增加了员工的负担。　　7、毕马威　　毕马威是咨询领域的四大巨头之一，业务遍及150多个国家。毕马威提供广泛的服务，涵盖财务审计，在《财富》杂志“员工投票的100强公司”中排名第12位。毕马威可以为新员工提供在职业生涯开始时真正提高和学习技能的机会，缺点是工作时间长(虽然工作日程通常比较灵活)。　　8、麦肯锡公司　　麦肯锡公司致力于解决许多工业领域的战略、组织、运营和技术问题，从技术、自然资源和商品到娱乐和媒体。就员工而言，这里有优秀的员工培训和巨大的发展潜力。麦肯锡声称为世界前100名公司中中的90%提供服务，发表了《麦肯锡季刊》。　　9、美世　　美世在全球十大咨询公司中的业务重心在健康、财富和职业领域，被认为是全球最大的人力资源咨询公司之一。该公司为客户公司创造了一个理想的劳动生态系统，并设计了员工健康计划和退休计划，为员工提供最亲密的保护，使他们能够发挥最大的潜力。　　10、普华永道会计师事务所　　普华永道的主要服务项目是担保(42%)、咨询(33%)和税收(25%)。在公认的“50大会计师”名单中名列第一，在“整体声誉”中名列第一。同时，自1992年以来，普华永道一直是荷兰足球队的官方赞助商。　　以上是全球咨询公司排名前十强的介绍，还可以了解哪个车险公司好，希望对您有所帮助。

华西能源逾70亿并购一半以失败结局
　　华西能源实控人黎仁超现在或正处于焦头烂额中。其自2014年以来筹划6次并购重组，要么收购失败要么标的并表后爆雷。记者发现，2011年，黎仁超将旗下资产华西能源推上市，但业绩平淡。　　华西能源并购失败　　从2014年开始，黎仁超筹划了6次并购，合计涉及金额约75亿元。然而，高密度并购带给黎仁超的是大多数收购计划流产，而顺利完成的并购中，标的并表后不是亏损就是与承诺业绩相距甚远，这些直接拖累公司盈利能力。　　资本运作不顺利也直接影响二级市场。从今年5月18日至今的4个多月，公司股价跌幅就达53.25%。股价下跌给黎仁超带来了不小压力。截至目前，在解除0.47亿股质押后，黎仁超持有华西能源的股份中仍有42%处于质押状态。此外，其通过信托计划持股因触发平仓线被动减持。　　值得关注的是，华西能源面临不小的偿债压力。截至今年6月底，公司资产负债率77.52%，较2015年底攀升了10个百分点。此外，公司应收账款和存货合计达83亿元，而货币资金6.37亿元，年内需要偿还的贷款10.1亿元。9月底，针对并购屡败原因、偿债压力等，记者向华西能源发去采访函，但尚未获得具体回复。　　股价腰斩信托计划遭平仓　　随着股价大幅调整，黎仁超及其掌控的华西能源风险正在慢慢逼近。9月27日晚，华西能源公告称，因公司股票价格持续下跌，公司控股股东黎仁超通过“持盈27号信托计划”增持的公司股份触发平仓线，陕西国际信托按照信托计划约定和优先级委托人指令，减持了1356.42万股，占公司总股本1.1487%。　　这不是该项信托计划首次被动减持。在此次被动减持前两天的9月25日，陕西国际信托也按照优先级委托人指令减持了1829.40万股，占公司总股本的1.5493%。　　根据公司半年报，黎仁超直接持有公司2.72亿股，占总股本的23.0531%，通过“持盈27号信托计划”持有4560.90万股，占公司总股本的3.8626%。两次被动减持后，黎仁超通过上述信托计划的持股比降至1.1645%。　　公告称，两次被动减持原因系股价持续下跌，“持盈27号信托计划”触发平仓线，而黎仁超与陕西国际信托和优先级委托人就补仓方案协商后未能达成一致意见。记者发现，该项信托计划是黎仁超实施维稳股价措施增持而得。　　2017年8月29日，黎仁超披露了拟增持不超过3690万股（占总股本5%）的增持计划，至今年1月30日，增持计划完成，通过“持盈27号信托计划”实际增持2850.06万股，占总股本3.8626%。今年5月，公司实施送转股等分红，该项计划所持股份增至4560.90万股。　　黎仁超增持的股价较高。今年1月30日，其最后一笔增持为496.11万股，成交均价为11.22元（除权前价格）。　　然而，实施送转股之后，公司的股价持续下挫，从5月18日的9.28元跌至9月27日的4.14元，短短4个月，股价累计跌幅达55.39%。期间，公司原本超百亿市值也蒸发了60.69亿元，仅剩下45.87亿元。　　股价下跌带动信托计划平仓之前就已给黎仁超的股权质押事宜带来压力。今年8月初，黎仁超将其所质押的0.47亿股（占其所持股份的17.13%）解除质押。截至目前，其所持的42.11%股份仍处于质押状态。　　逾70亿并购一半以失败结局　　华西能源股价大幅下跌，与其不太亮眼的业绩有关，更与其频繁并购重组告败存在关联。公开资料显示，2011年11月，华西能源在中小板挂牌上市，主要从事装备制造、工程总包和投资营运业务。上市之后，虽然公司盈利能力逐步提升，但幅度不大。从2014年开始，公司走上外延式并购扩张之路，不过，公司的并购重组多以失败告终。　　2014年6月，公司宣告拟以2.13亿元价格收购北京力拓节能65%股权，不过三个月后，收购计划宣告停止。原来，标的被另一家A股公司天壕节能“截胡”，后者以3.8亿元收购其100%股权。　　当年11月，公司斥资2.6亿元收购博海昕能50%股权。2016年7月，公司又出资1.59亿元对博海昕能进行增资。　　2015年7月，公司再启并购，公司拟通过定增方式作价16.80亿元收购天河环境60%股权，进军脱硝催化剂领域。最终，这一重组方案也未能继续推进下去。2016年10月，公司溢价17.87倍以现金13.5亿元收购恒力盛泰15%的股权。今年6月，公司又宣布拟作价不超过37.62亿元，收购唐山境界57%的股权。停牌重组3个月后，公司宣布终止收购。　　在重组唐山境界之时，今年7月25日，公司又拟以5158.57万元收购德国JLGoslarGmbH公司51%股权，进军核废处理行业，后者为一家德国百年“老店”。据记者不完全统计，上述6单并购重组案，合计耗资74.76亿元。不过，从实际效果来看，6单并购案真正完成的只有两单，还有1单在路上，其余3单全部失败。公司完成的两单并购案效果也令人大跌眼镜。　　收购的标的之一博海昕能2016年亏损2236.25万元，2017年亏损3331.51万元。接连亏损让华西能源对其失去了耐心。今年3月，公司宣告将博海昕能转让给旺能环境，最终未能成行。8月24日，华西能源联合股东方作价6.1亿元出售博海昕能，其中，华西能源所持49%股权转让对价2.99亿元。目前，尚未见公司披露转让的最终结果。不过，即便是此次转让完成，在收购博海昕能这单并购案上，直接损失的真金白银就达0.73亿元。　　溢价17.87倍收购的恒力盛泰也远未达到预期。2017年上半年，恒力盛泰仅完成净利润2119万元，与全年6亿元的净利润承诺相距甚远。见势不妙，公司宣告“退货”。　　负债4年半增2.43倍流动性不足　　并购接连告败，经营业绩无起色的同时，华西能源的负债率持续攀升，导致流动性不足的风险逐渐显现。　　今年上半年，公司实现营业收入22.4亿元，同比增长8.13%，净利润0.86亿元，同比微增2.33%。截至今年6月30日，公司负债总额达到118.50亿元，较公司启动大规模并购重组前2013年底的34.59亿元，增长了2.43倍。超过同期公司总资产1.93倍增幅。公司资产负债率也从66.22%攀升至77.52%，且从2014年至今逐年在攀升。　　负债攀升的同时，公司的应收账款和存货也在大幅上升。截至今年二季度末，公司应收账款为40.64亿元，较年初增加2亿元。存货为42.53亿元，较年初增加5亿元。应收账款和存货合计为83.17亿元，占当期流动资产的85.68%，占公司总资产的54.41%。　　应收账款和存货高企直接影响公司的流动性。截至今年6月底，公司货币资金6.37亿元，而在83.67亿元的流动负债中，短期借款1.70亿元，一年内到期的非流动负债为8.41亿元，这两项年内需要偿还的贷款合计10.11亿元。显然，现有货币资金无法覆盖。　　从经营现金流来看，情况更为不妙。今年上半年，公司经营现金流净额为-0.27亿元，而上年同期为0.02亿元，同比锐降13.4倍。此外，公司同期投资、筹资活动产生的现金流亦均为负数。由此来看，依靠资金净回流来偿还负债的可能性也不大。综上所述，根据记者初步估算，在不考虑巨额现金收购等情况下，年内，公司资金缺口或超过20亿元。　　一般而言，上市公司解决资金缺口的主要途径是股权再融资、发债及银行借款，其中，股权再融资是成本最低的筹资途径。记者发现，2011年、2011年，公司相继通过IPO、定增等募资7.14亿元、8.71亿元。目前来看，不仅IPO募投项目未达预期，定增募投项目也有部分未达预期。在这种情况下，要想再通过定增融资，可能性较小。　　从发债情况看，截至目前，公司应付债券已达23.98亿元，且从2017年初发行过规模为15亿元的公司债以来，要想大举发债的可能性也不大。　　此外，从目前公司财务状况看，在银行贷款无法及时偿还的情况下，对贷款进行展期可能性最大，但公司资金缺口较大，如果银行对贷款展期意愿不强，这条路就不好走。

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