山东寿光硕鑫2023债权资产政府城投债（寿光项目2020）

本文目录一览：

• 1、城投债和地方债的区别
• 2、寿光城投融资有风险吗
• 3、扬州已城投债 风险有多大
• 4、城投债和政府债的区别
• 5、城投债价格如何确定

城投债和地方债的区别

城投债与地方债的区别是城投债主要是用于城市基础设施等的投资目的发行的，而地方债一般用于交通、通讯、住宅、教育、医院和污水处理系统等地方性公共设施的建设。

城投债：一般是相对于产业债而言的，主要是用于城市基础设施等的投资目的发行的。城投债，又称“准市政债”，是地方投融资平台作为发行主体，公开发行企业债和中期票据，其主业多为地方基础设施建设或公益性项目。

地方债：又叫地方政府债券，指某一国家中有财政收入的地方政府地方公共机构发行的债券。地方政府债券一般用于交通、通讯、住宅、教育、医院和污水处理系统等地方性公共设施的建设。地方政府债券一般也是以当地政府的税收能力作为还本付息的担保。地方发债有两种模式，第一种为地方政府直接发债；第二种是中央发行国债，再转贷给地方，也就是中央发国债之后给地方用。在某些特定情况下，地方政府债券又被称为“市政债券”。

【拓展资料】

绑定政府信用的债权主要分为四类：国债、政策性金融债、地方政府债、城投债。

国债根据存储目的主要分为记账式国债和储蓄式国债；地方政府债根据资金用途又有一般债券和专项债券；地方各级政府控制的融资平台也根据融资渠道的不同主要分为标准债券和非标债权。国债是理论上的无风险债券，而地方政府债和城投债被海通证券首席经济学家姜超解读为实际上的无风险债券。根据近期已经出现风险的城投债情况来看，当地政府都会积极筹措资金进行兑付。

国债：

国债的发行主体是财政部，有国家信用作为背书，安全性极高。国债收益一向视为无风险利率。除国债外的任何理财产品，理论上都不存在绝对安全的说法。我国目前发行的国债可以分为储蓄式国债和记账式国债两种，此外早年也发行过凭证式国债及特别国债。

相对来说：储蓄式国债的收益更高，三年期和五年期收益分别达到4%和4.27%，但只在特定时间内才开放购买，且不可流通，可提前赎回，但需要损失一定的收益。记账式国债的收益相对较低，但可在市场流通，通过网银和证券户在交易日就可以随时购买。

储蓄式国债：

储蓄式国债和银行定期存款类似，可以提前支取，但需要支付给承销商0.1%的手续费，同时会损失部分收益。通过工商银行或建设银行的网银或柜台就可以购买。同时国债一般比较紧俏，有购买意向的投友尽量在发行之初就赶紧下手。

记账式国债：

记账式国债分为附息国债和贴现国债。不难理解，一个是附息的，也就是票面价值是100元，持有期间定期分配收益，一般期限较长；一个是贴现的，也就是票面价值不足100元，持有期间没有收益，到期后按100元给你兑付，一般期限较短。记账式国债的发行量和发行频率远高于储蓄式国债。记账式国债实际收益率还是有一点点想象空间的。

以上是国债，做一点敲黑板的小结：

第一，没有什么产品会比国债更安全，我们所说的无风险利率和机会成本指的是同期国债的收益；第二，记账式国债比储蓄式国债灵活，也容易买到，但不如储蓄式国债收益高；如果想买，推荐储蓄式国债，以及国开行发行的政策性金融债。

地方政府债：

地方政府债就是省、直辖市、计划单列市财政部门向市场发行的债券，根据资金用途和还款安排分为一般债券和专项债券。

一般债券，用于纯公益性事业，项目本身无回报收益，用一般财政预算收入进行偿还；专项债券，用于具有一定收入的公益性事业，用政府性基金收入进行偿还。地方政府债的发行，必须在国务院批准的政府债务限额内发行，有上限。由国务院分给各省财政，省财政部门再分给下辖的市县，兑付也是由省财政统一兑付。经第人大会议审议批准，2019年全国地方政府债务限额为240774.3亿元。其中，一般债务限额133089.22亿元，专项债务限额107685.08亿元。此外，今年3月地方债开始在柜台试点交易了，宁波、浙江、陕西、北京、山东、四川在柜台发行地方债，票面收益3.3%左右。

寿光城投融资有风险吗

一般情况下的主动管理型信托计划，都是分散投资，并非投资到一个项目当中。分散了风险，但同时加大了投资和管理的难度。

城投债是企业债，是用于城市基础设施建设的。城投债，又称“准市政债”，是地方投融资平台作为发行主体，公开发行企业债和中期票据，其主业多为地方基础设施建设或公益性项目。

央企信托-山东寿光城投债券（山东寿光信托政信

）

央企债权和地方城投债权哪个好

城投债权好。

1、成立时间不同，央企债权成立于1995年5月5日山东寿光硕鑫2023债权资产政府城投债；城投债权起源于1991年；城投要早于国投。

2、服务对象不同，央企债权是中央直接管理的国有重要骨干企业；城投债权是全国各大城市政府投资融资平台；服务对象不同。中央企业债权是指经国家部、委一级批准发行，债券信用评级达AA以上的中央企业债权。

100万起投的信托产品有哪些？

《信托公司集合资金信托管理办法》规定，单个信托计划的自然人人数不得超过50人，但单笔委托金额在300万元以上的自然人投资者及合格的机构投资者，数量不受限制。

第六条 前条所称合格投资者，是指符合下列条件之一，能够识别、判断和承担信托计划相应风险的人山东寿光硕鑫2023债权资产政府城投债：

（一）投资一个信托计划的最低金额不少于100万元人民币的自然人、法人或者依法成立的其山东寿光硕鑫2023债权资产政府城投债他组织；

（二）个人或家庭金融资产总计在其认购时超过100万元人民币，且能提供相关财产证明的自然人；

（三）个人收入在最近三年内每年收入超过20万元人民币或者夫妻双方合计收入在最近三年内每年收入超过30万元人民币，且能提供相关收入证明的自然人。

如果信托规模为1000万元，那么以50人为限制，则每份平均20万，前几天我还见了一个北京信托的20万起点的信托

城投债怎么买

城投债分为标准化债权和非标准化债权两种类型，其中标准化债权可通过交易所、银行柜台等渠道购买，非标准化债权可通过信托机构、资管机构喝金交所购买。

“城投”是对各级政府的地方性融资平台统称，城投债就是由这些融资平台发行的债券。城投债因为有地方政府兜底，所以信用等级较高，带有刚性兑付的性质。尽管月初出现了首例城投债政信 事件，但投资者对于城投债的关注度依然很高。

城投债购买人群：标准化债权的城投债为公募债，个人投资者可通过证券账户公开购买，其预期收益率也相对较低，一般在5%到8%之间。非标准化债权的城投债为非公开募集，属于私募债，只向特定的投资者发行，例如券商、理财师等。

城投债购买条件：城投债的发行主体以省市级居多，发行主体评级也以AAA和AA+为主，因为有政府信用做背书，所以城投债一直被视为刚性兑付债券，所以城投债算得上是难得的高预期收益、低风险债券。不过城投债并非所有个人投资者都能参与，需要认证为为合格投资者才可购买。而合格投资者的认定标准非常高，例如要求具有2年以上投资经历，家庭金融净资产不低于300万元等等。不符合条件的投资者如果对城投债感兴趣，可通过购买基金的方式间接投资城投债。

【拓展资料】

可转债全称为可转换公司债券。在目前国内市场，就是指在一定条件下可以被转换成公司股票的债券。可转债具有债权和期权的双重属性，其持有人可以选择持有债券到期，获取公司还本付息；也可以选择在约定的时间内转换成股票，享受股利分配或资本增值。对于已经持有可转债正股的投资者来说，除了可以享受配售小赚一笔之外，更关心的则是股票股价的走势。公司发行可转债对于股票到底有何影响，是利好还是利空，这才是关键。

可交换债券主要特征：可交换债券和其转股标的股分别属于不同的发行人，一般来说可交换债券的发行人为控股母公司，而转股标的的发行人则为上市子公司。可交换债券的标的为母公司所持有的子公司股票，为存量股，发行可交换债券一般并不增加其上市子公司的总股本，但在转股后会降低母公司对子公司的持股比例。可交换债券给筹资者提供了一种低成本的融资工具。由于可交换债券给投资者一种转换股票的权，其利率水平与同期限、同等信用评级的一般债券相比要低。因此即使可交换债券的转换不成功，其发行人的还债成本也不高，对上市子公司也无影响。

城投债券有风险吗

城投债并不是没有风险的，在2011年6月29日，上海的融资平台之一申虹投资公司被曝出债务逾期，这就是城投债著名的“黑七月”，这是城投债的第一次政信 ，当然也不是最后一次政信 。紧接着6月30日，云南省最大的融资平台云南省投资控股集团也出现兑付危机。随着地方融资需求越来越大，城投债政信 也必定会越来越多。

拓展资料：

1.城投债，又称“准市政债”，是地方投融资平台作为发行主体，公开发行企业债和中期票据，其投向多为地方基础设施建设或公益性项目。城投债起源于上海。上当时为了开发浦东新区而采取的一种融资手段。随着这种融资模式的成功发行，在全国各地迅速展开。目前城投债规模在3万亿规模以上。

2.城投债的运作方式

城投债一般通过地方政府的投融资平台发债，地方投融资平台一股的名称为城市建投投资公司（通常称城投公司）、城建开发公司、城建资产经营公司等名称。城投债一般会由地方政府承诺还款，必要时还有财政补贴等作为还款承诺，所以城投债还是非常受欢迎的。

3.公司债券是指股份公司在一定时期内 (如10年或20年) 为追加资本而发行的借款凭证。对于持有人来说，它只是向公司提供贷款的证书，所反映的只是一种普通的债权债务关系。持有人虽无权参与股份公司的管理活动，但每年可根据票面的规定向公司收取固定的利息，且收息顺序要先于股东分红，股份公司 清理时亦可优先收回本金。公司债券期限较长，一般在10年以上，债券一旦到期，股份公司必须偿还本金，赎回债券。

扬州已城投债 风险有多大

扬州已城投债 风险可以说是比较高山东寿光硕鑫2023债权资产政府城投债的。根据相关报道山东寿光硕鑫2023债权资产政府城投债，扬州已城投债发行于2018年，总额达到山东寿光硕鑫2023债权资产政府城投债了14.5亿元，这是一笔规模较大山东寿光硕鑫2023债权资产政府城投债的债务。由于扬州已城投债的 风险较高，投资者在投资前应该谨慎考虑。

首先，扬州已城投债的 风险主要来源于其发行人的财务状况。由于扬州已城投债发行人的财务状况不佳，其负债水平较高，这就增加了扬州已城投债的 风险。此外，由于扬州已城投债的发行人拥有较少的资产，这也会增加其 风险。

其次，扬州已城投债的 风险也受到市场环境的影响。由于当前经济形势不容乐观，扬州已城投债的发行人可能会面临经济困境，这也会增加其 风险。

最后，扬州已城投债的 风险也受到政策环境的影响。如果政策环境不利于扬州已城投债的发行人，这也会增加其 风险。

总之，扬州已城投债的 风险较高，投资者在投资前应该谨慎考虑。

城投债和政府债的区别

区别如下：

1、本质不同

城投债，即“准市政债”， 其本质是企业债和非金融企业债，是为城市基本设施建设发行的一种公司债券；市政债是地方政府根据信用原则、以承担还本付息责任为前提而筹集资金的债务凭证。

2、发行主体不同

城投债是地方投融资平台发行的企业债和中期票据；市政债是有财政收入的地方政府及地方公共机构发行的，是以政府名义发行的债券。

3、社会作用不同

城投债主要是用于城市基础设施等的投资目的发行的，主业多为地方基础设施建设或公益性项目；地方政府债券一般用于交通、通讯、住宅、教育、医院和污水处理系统等地方性公共设施的建设 。

4、投资风险不同

城投债融资项目多为基建设施，其盈利往往取决于未来地价的攀升情况。是种高风险的借债融资方式。

地方政府财政普遍存在一定的缺口，其税收收入以及出卖土地等预算外收入均明显下降。但总体来说，安全性并不是一个问题。

拓展资料：

债券(Bonds / debenture)是一种金融契约，是政府、金融机构、工商企业等直接向社会借债筹借资金时，向投资者发行，同时承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。债券的本质是债的证明书，具有法律效力。债券购买者或投资者与发行者之间是一种债权债务关系，债券发行人即债务人，投资者(债券购买者)即债权人 。

债券是一种有价证券。由于债券的利息通常是事先确定的，所以债券是固定利息证券(定息证券)的一种。在金融市场发达的国家和地区，债券可以上市流通。

基本要素

债券尽管种类多种多样，但是在内容上都要包含一些基本的要素。这些要素是指发行的债券上必须载明的基本内容，这是明确债权人和债务人权利与义务的主要约定，具体包括:

1、债券面值

债券面值是指债券的票面价值，是发行人对债券持有人在债券到期后应偿还的本金数额，也是企业向债券持有人按期支付利息的计算依据。债券的面值与债券实际的发行价格并不一定是一致的，发行价格大于面值称为溢价发行，小于面值称为折价发行，等价发行称为平价发行。

2、偿还期

债券偿还期是指企业债券上载明的偿还债券本金的期限，即债券发行日至到期日之间的时间间隔。公司要结合自身资金周转状况及外部资本市场的各种影响因素来确定公司债券的偿还期。

3、付息期

债券的付息期是指企业发行债券后的利息支付的时间。它可以是到期一次支付，或1年、半年或者3个月支付一次。在考虑货币时间价值和通货膨胀因素的情况下，付息期对债券投资者的实际收益有很大影响。到期一次付息的债券，其利息通常是按单利计算的;而年内分期付息的债券，其利息是按复利计算的。

4、票面利率

债券的票面利率是指债券利息与债券面值的比率，是发行人承诺以后一定时期支付给债券持有人报酬的计算标准。债券票面利率的确定主要受到银行利率、发行者的资信状况、偿还期限和利息计算方法以及当时资金市场上资金供求情况等因素的影响。

5、发行人名称

发行人名称指明债券的债务主体，为债权人到期追回本金和利息提供依据。

上述要素是债券票面的基本要素，但在发行时并不一定全部在票面印制出来，例如，在很多情况下，债券发行者是以公告或条例形式向社会公布债券的期限和利率。

城投债价格如何确定

目前常用的地方政府特征指标主要与财政收支有关，较少涉及债务负担状况。地方政府隐性债务规模的衡量常常由地方政府融资平台所发行城投债余额加总得出。然而银行贷款、超短期融资券和短期融资券也是地方政府债务的重要组成部分。研究团队首先根据发债企业公开披露的数据，加总地级市政府下属地方政府融资平台的全部有息债务数据来测度地方政府隐性债务量。

由于现有数据无法得出地方政府的总隐性负债与总资产之比，课题组将隐性债务分别除以地方政府预算收入、地方GDP和地方固定资产投资总额获得了衡量地方政府隐性债务负担率的三个指标。第一种方法借鉴了衡量公司债务状况通常使用的利息覆盖率，第二种方法是参照衡量国家债务情况最通常采用的负债率指标，第三种方法近似于用当年政府新增固定资产作为分母来测度债务负担情况。通过地方城投平台债务加总核算的地方总隐性债务规模平均为年度地方政府一般预算收入的3.02倍、地方GDP的32.91%和地方社会固定资产投入的56.23%。

（二）政府隐性债务对城投债定价的影响

数据分析结果显示，地方政府隐性债务负担率对于城投债的定价具有显著影响。地方政府隐性债务负担率越高，则城投债利差越大。城投债虽然在形式上为地方政府下属平台公司发行的企业债券，但实质上也是属于地方政府隐性债务的一部分。城投债定价中反映了地方政府的隐性担保能力。

具体来说，样本中数据的平均利差为2.19个百分点。如果市级政府隐性债务负担率提高1个标准差（一般来说平均值加减2个标准差可以涵盖95%的样本数据），城投债信用利差将提高7-11个基点。分析中考虑了地方政府财政状况、城投债发行主体财务状况和债券特征三类控制变量和时间固定效应，考虑个体固定效应的进一步分析得出类似的结果。

三、城投债隐性担保责任的变化

研究团队进一步探索市场对城投债隐性担保责任主体的认定。如果某市融资平台出现城投债 ，那么，动用资产进行兜底的政府会是市级政府、省级政府还是中央政府，或是最终无政府兜底？投资者所认定的城投债隐性担保主体，会随着相关新闻事件和政策产生变化。我们用时间固定效应模型研究了2011年4月滇公路 函事件和2014年10月43号文发布对城投债定价的影响。

（一）2011年滇公路 函

云南省公路开发投资有限公司（下称“滇公路”）成立于2006年，负责云南省二级以上高等级公路的建设、运营、筹融资和相关产业的经营开发。滇公路注册资本50亿元，在各家银行的贷款余额近千亿元。2011年4月，云南省省级城投平台滇公路出现银行贷款 。

虽然这一事件并非直接的城投债 ，并且事件最终在政府的协调下由企业撤回 函告终，但事件带来的投资人对城投债风险认知的潜在影响可能是巨大的。该事件引起了投资者对融资平台 风险的普遍担忧，并最终导致了投资人恐慌情绪的蔓延以及债券市场整体流动性的下降，促使着投资者开始普遍关注融资平台所属地方政府的隐性担保能力。

实证结果显示，地级市层面政府隐性债务负担率与当地城投债利差之间的关系在滇公路 事件之前并不显著，而在事件之后则变得显著。 这一结果意味着在2011年 事件前，投资人理解的城投债隐性担保主体很可能是中央政府，因此并不关注发债主体所属地方政府的债务状况。而在 事件后，投资者在城投债定价中开始普遍关注地方政府隐性债务负担率的信息。

（二）国务院43号文

2014年10月，《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》（下称“43号文”）对外公布，明确了建立“借、用、还”相统一的地方政府债务管理机制，要求剥离融资平台的融资职能，建立规范的地方政府融资机制。43号文是对城投公司和地方政府关系的进一步厘清，对投资者关于地方政府隐性债务负担在债券定价中的看法产生重要影响。43号文要求根据募投项目现金流覆盖情况对城投债是否纳入地方政府财政预算进行区分。一方面，对于将要纳入地方政府预算的债券，其信用风险与地方政府偿债能力状况的联系必然会增强；另一方面，对于不会纳入地方政府预算的债券，虽然这类债券的实际偿还将由企业自身经营承担，但是43号文同时支持政府对城投企业进行优质资产注入，落实偿债资金来源，这实际上使得该类债券的信用风险更加受到地方政府状况的影响。

研究团队比较在43号文发布前后，地级市信用对城投债利差的影响情况。结果发现，43号文发布后，不同地级市信用利差分化增加，投资者预期市级地方政府对城投债的隐性担保作用增强。类似地，加入省级政府债务情况的分析显示，相比之前，在43号文发布之后，该指标对省内各市级城投债利差的影响变得更为显著，同时当地市政府负债指标依然显著。综上所述，市场及投资者认定的市属城投债的隐性担保责任主体产生了从中央政府，到市级政府，再到市级加省级政府的变化。

四、总结

本文研究发现，市级政府隐性债务负担率对于解释城投债信用利差具有重要作用。

投资者对于隐性担保主体的看法是在不断变化的。在城投债市场发展的初期阶段，投资者在很大程度上并没有将地方政府隐性债务负担率作为城投债定价的重要考量指标，但在2011年滇公路 函事件发生后，投资者开始普遍关注市级政府隐性债务负担情况的影响，而继2014年10月国务院43号文发布后，市级政府隐性债务负担率的定价作用更加增强。同时，43号文所鼓励的政府债务置换措施也使得投资者所预期的隐性担保主体发生了又一改变：在市场预期地方债务置换后，投资者开始普遍关注省级政府的隐性债务负担状况，省级政府与市级政府一起，成为市场预期的城投债的隐性担保人。

隐性担保没有确定的法律约束力，其作为投资者的主观预期，受市场事件和政府政策影响非常明显。隐性担保在给地方政府带来低成本债务融资的同时，因其担保主体和担保强度的不确定性也造成了城投债价格的波动，间接提高了政府融资成本。我国地方政府融资市场从隐性化向显性化发展，是提高市场定价效率，促进债券市场高质量发展的正确改革方向。